澳大利亚央行的决策者发现自己正处于一个两难境地。

    决策者希望澳元下跌，以便在矿业出口放缓之际提振制造业出口。

    但他们同时又不希望放松货币政策，因有迹象显示，自2011年末以来的八次降息终于开始显现效果。

    本周公布的零售额数据表现意外强劲。越来越多的房地产泡沫迹象也加剧了市场的谨慎情绪。此外，第三季度通货膨胀数据也高于预期。

    这是澳大利亚央行周二将基准利率维持在2.5%不变的原因。市场开始认为澳大利亚央行降息周期可能已经结束。

    不过，没有了降息的帮助，澳大利亚央行只能通过口头干预来压低澳元汇率。

    得益于向中国出口铁矿石和煤炭，澳大利亚已享受了持续十年的经济繁荣。但随着矿业利润和投资的下滑，澳大利亚政府希望向海外出口更多的食品、建筑原材料以及制成品。

    这对于澳大利亚经济增速从当前的2.5%重返4%的长期平均增速来说至关重要。尽管近期佳音频传，但是企业招聘以及投资依旧低迷且前景黯淡。

    然而，本币强势令非矿业出口在国际市场不具竞争力。

    澳大利亚央行在周二发布的政策声明中表示，虽然澳元低于今年早些时候的水平，但当前的汇率水平仍然处于“令人不适”的高位。

    澳大利亚央行行长Glenn Stevens上周表示，随着中国对自然资源需求的减弱，澳元看似可能会追随大宗商品价格的跌势。

    但是这种假设也不成立。澳元今年早些时候走低，兑美元跌至0.8850美元，但在10月末反弹至0.9760美元，当前报0.9480美元。

    澳元之所以走高，一定程度上是因为围绕美国联邦储备委员会要到明年才会开始缩减货币刺激政策的预期日益升温。

    退出宽松货币政策将推高美国国债收益率以及美元汇率。对美联储将推迟缩减购债规模的预期以及对美国联邦政府关门的忧虑都推动澳元走高。澳大利亚利率水平远远高于美国和欧洲。