鉴于10月份欧元区年化通胀率出人意料地降至仅0.7%,周四的欧洲央行利率决定和新闻发布会将成为外界关注的焦点。目前为止,在通胀率进一步稳步远离“低于、但接近2%”的目标之际,欧洲央行及其行长德拉吉并未显示出不安。
如果欧洲央行不降息,或至少不发出即将放宽政策的信号,投资者可能会丧失信心。
诚然,若降息0.25个百分点至0.25%,给经济带来的影响将微乎其微。其意义在于这是一个信号。欧洲央行对抗通胀的态度明确,但投资者在猜测它对极低通胀的容忍度。即便是在欧洲央行内部工作人员预测2014年通胀率将为1.3%的情况下,面对有关低通胀甚至通货紧缩风险的提问,德拉吉也不把它当一回事。
10月份远远低于经济学家预期的通胀数据是个真正的挑战。瑞士信贷指出,欧元区通胀水平目前明显低于日本。希腊通胀率自3月份以来一直是负值,西班牙也步其后尘,而意大利的通胀率正逼近零。
美银美林指出,市场措施和消费者的通胀预期开始下滑。这增加了这些国家进行调整的难度:低通胀会抑制债务的削减,此外,欧元的升值可能会使出口导向型经济受到威胁。而如果逐渐形成对通货紧缩的预期,则可能损害复苏势头似乎极其脆弱的国内需求。
投资者目前期待欧洲央行做出回应:如果他们没有得到回应,那么市场可能会出现震荡。欧元尤其可能大幅走高,给通胀带来更多的下行压力。