欧元区经济或许能在2013年迎来欧债危机爆发以来的首个“暖冬”。

　  近期出炉的一系列数据显示，欧元区经济持续温和扩张，消费者信心逐步恢复，市场悲观情绪减弱。分析机构预计，今年第四季度欧元区经济有望实现小幅增长。

　  不过，欧元区成员国债务水平仍在攀升，失业率居高不下，通缩风险显露苗头，欧元升值也对复苏构成威胁。种种迹象显示，挨过“暖冬”后，欧元区经济未来长期稳定复苏的道路仍然漫长。

　  经济数据向好

　  数据编撰机构Markit24日公布的最新数据显示，欧元区10月综合采购经理人指数（PMI）初值和服务业PMI初值意外回落。不过，欧元区10月制造业PMI初值升至51.3，各项PMI数据仍维持在荣枯分水岭50上方，这意味着欧元区经济持续复苏。

　  具体数据显示，欧元区10月综合PMI初值由两年高位52.2意外回落至51.5，不及预期。欧元区10月服务业PMI初值也回落至50.9，预期会升至52.4，前值为52.2。欧元区10月制造业PMI初值由51.1升至51.3，不及预期值51.4。

　  Markit首席经济学家克里斯·威廉姆森指出，欧元区经济复苏的基础非常广泛，这与欧洲央行一直以来的预期一致，即欧元区经济会实现缓慢、参差不齐而脆弱的复苏。威廉姆森预计，欧元区经济可能在2013年第四季度实现0.1至0.2个百分点的增长。

　  另据欧盟委员会数据，欧元区10月消费者悲观情绪继续减弱，这种趋势可能会给支出带来温和持续支撑。数据显示，10月欧元区消费者信心指数由9月的-14.9升至-14.5，连续第二个月保持在2011年7月以来最高水平。

　  与此同时，欧盟统计局数据显示，欧元区8月份工业产出环比上升1.0%，创两年来最大环比升幅。欧元区大多数国家生产水平上升，在很大程度上再次印证了欧元区经济正在温和复苏的趋势。

　  多重风险犹存

　  尽管数据显示欧元区经济持续复苏，但威胁复苏的多重风险仍然存在。首先，欧盟统计局23日发布的数据显示，今年第二季度，欧元区17国政府债务相当于国内生产总值（GDP）的93.4%，高于第一季度的92.3%，为连续4个季度上升。第二季度末，债务水平最高涨幅分别出现在塞浦路斯和希腊，两国债务占GDP之比分别升高了10.8和8.6个百分点。

　  其次，瑞士信贷欧洲经济研究团队发布最新研究报告，对欧元区的通缩问题表示了担忧。报告指出，经济衰退及高失业率为通缩埋下了隐患，在欧洲债务危机逐渐消散后，由于财政紧缩而带来的经济衰退问题将日益严峻。

　  据欧盟统计局数据，欧元区9月消费者物价指数(CPI)终值同比上升1.1%，升幅创2010年2月以来最低；环比月率上升0.5%。欧元区9月通胀涨幅已连续第2个月放缓，且为连续第8个月低于欧洲央行制定的2%的通胀目标。分析人士指出，经济复苏进程缓慢是导致欧元区通胀率下滑的主要原因，目前通胀率距离欧洲央行为维持物价稳定所设定的2%的警戒线还有相当距离，为该行在必要时采取更宽松政策刺激经济创造了条件。

　  此外，欧元汇率升值也对经济复苏形成威胁。近几周欧元大幅升值对欧洲经济的主要支柱之一——出口构成威胁。自7月以来，欧元对美元汇率已累计升值8%，并在上周触及略高于1.38美元的两年新高。