“我们的想象力可能低估了互联网金融的潜力”。在某券商公开发布的一份互联网金融研究报告中，研究员写到。

　　一片看好！在“阿里小贷”、“余额宝”等一系列事件的刺激下，互联网金融成为今年以来资本市场最热的概念板块之一。今年以来，苏宁云商、内蒙君正、金证股份、东方财富等概念股均经历了大幅的上涨。

　　互联网与金融的碰撞足以令人心动。此前，互联网已经成功打入多个行业，以低廉的交易成本和全新的商业模式攻城拔寨，所向披靡，对部分行业的冲击可谓“颠覆式”革命。在金融行业，互联网企业又能走到哪一步呢？是一场革命还是仅仅为金融增加了一个新工具？目前，上市公司中的互联网金融企业多数还处在起步中，从行业发展的角度来看，哪些公司最有机会突破？

    榜样在前 上市公司不甘落后

　　从目前的市场情况看，我国互联网企业从事的金融业务基本可以划分为支付结算类、融资类、投资理财、保险类等几大类。各类业务也都有了一两家或者更多的代表企业，不妨通过对这些企业运营模式的分析，探讨互联网金融的未来发展空间。

　　支付结算业务中的老大是“支付宝”，这家依托自有网上购物网站发展起来的综合性支付平台，具备在线支付、转账汇款、担保交易、生活缴费、移动支付等功能。除支持自有购物网站的支付需求外，还已经与各类购物网站、电商平台签约，为它们提供支付结算服务。依靠手续费，其已拥有了成熟的商业模式及不菲的盈利能力。同类企业中做的较好的是财付通，其背景是另一家互联网大佬腾讯。还有一些独立的第三方支付平台，如“快钱”、“环迅支付”、“首信易支付”、“拉卡拉”等。

　　截至目前，尚无A股上市公司直接介入这块业务。但有消息显示，南京中商正在申请第三方支付牌照。 生意宝则公告，公司已经取得融资担保营业许可并完成网盛融资担保公司的工商注册，第三方支付项目基本完成技术建设，进入检测认证阶段。

　　融资业务的类型很多，模式差异也很大。包括无担保线上模式（“拍拍贷”）、有担保线上模式（“红岭创投”）、债权转让模式（“宜信”）等，其中最受关注的还是以“阿里小贷”为代表的互联网融资模式和以“京东商城”为代表的供应链金融模式，其本质是运用自身平台掌握的数据优势给相应企业增信。从上市公司的角度看，上海钢联、生意宝等都可以快速介入。

　　目前上市公司介入较多的主要是投资理财、保险类，担任信息中介或从事基金和保险代销业务，更进一步则是将金融产品与自身网站账户结合形成新产品。此业务的典型代表正是“余额宝”，将基金公司直销系统内置到支付宝网站中，显示出强大的吸金能力。据了解，腾讯、苏宁、百度和京东等都在酝酿和基金公司合作推出类“余额宝”产品，其中苏宁旗下的易付宝已经获取证监会关于基金销售支付结算的许可，其产品有望在近期上线。

　　上市公司中，还有恒生电子推出的数米网和东方财富推出的天天基金网。恒生电子14日披露的三季报预告显示，预计前三季度净利润增长52%左右，主要是受益于金融创新的节奏和资本市场的回暖，公司的主营业务和投资收益获得相应增长所致。东方财富预计前三季度亏损，但同期公司基金第三方销售服务业务实现了快速发展，公司金融电子商务平台基金销售规模大幅上升，金融电子商务服务业务收入较去年同期大幅增长，已成为公司核心的主营业务之一。

　　同为金融信息服务公司的同花顺，于今年8月1日正式推出创新理财工具——收益宝，这是一款针对于货币基金的现金管理账户产品，目前已与8款货币基金进行合作。另有消息显示，同花顺和大智慧一直有意进军“电子券商”业务。

　　互联网金融的发展还刺激了相关IT服务公司，如金证股份，其董秘在接待投资者时就表示，“余额宝”项目体现了公司出色的创新能力和优秀的软件开发实力，将有利于进一步扩大公司在基金市场的影响力。

    将颠覆传统金融？业内看法不一

　　随着互联网企业的高歌猛进，市场也是一片叫好声，“颠覆”等字眼也时常见诸报端。有研究员就公开表示，伴随着大数据的应用以及不断的技术创新与商业模式创新，互联网会颠覆人们的金融生活，就像它颠覆新闻、音乐和零售那样。作为互联网金融的代表人物，马云“金融行业需要搅局者”的表态，也成为部分互联网金融企业攻城拔寨的标语。

　　然而，市场也有不同的声音。“互联网对金融业的影响，从去年起非常突出，每天都有新闻。确实互联网公司也感觉特别良好、雄心勃勃，认为可以颠覆掉当代金融业。”中国Visa之父、国泰君安董事长万建华日前就表示，在他看来，以阿里金融为首的新兴业务模式没有对传统金融构成任何实质性威胁，它们也灭不了传统金融。“新的业态能够存活，不等于可以叫板。能不能成长，还要拭目以待。”

　　针对互联网金融等话题，知名经济学家、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵表示，未来互联网金融或难以取代科技金融等传统金融的地位，因为金融更讲究“面对面”。从余额宝只能与货币基金合作就可以看出，由于风险提示等多个原因，更多理财产品在销售过程中需要对客户有更多的风险防范，单纯通过互联网渠道显然很难做到。

　　这就是说，互联网金融虽然带来一股新风，甚至开始蚕食传统金融企业的蛋糕，但目前其发展仍有局限性。要全面颠覆枝繁叶茂、根深蒂固的传统金融业，为时尚早。

    风险失控将是“成长的烦恼”

　　真正制约互联网金融发展的，除了政策（牌照）困境，更大的问题在于其安全问题。原工商银行行长杨凯生日前撰文表示，当前联网金融，在提高社会资金运用效率的同时也积累着信用风险，需要重视互联网金融的外部监管和行业自律，不能听任其不受约束地野蛮生长。他表示，“在我们大家充分肯定互联网金融便捷性的同时，是否在一定程度上忽略了安全性——这一任何金融交易行为须臾不可或缺的基本原则”。

　　事实上，市场和媒体对互联网金融的安全问题一直也持审慎甚至质疑的态度，特别是融资类业务，近期已发生的若干起网贷公司“跑路”事件，更是加剧了市场对其的怀疑。为了快速做大业务规模，不少P2P机构都一肩挑着筹资、资金中介和担保职能，但由于缺乏对其资金来源的监控，又没有对P2P机构放贷行为的资本约束，隐藏的风险不容小觑。有公开信息显示，近期央行将到深圳对互联网金融企业进行实地调研，风险监控是重要关注内容。

　　另外，互联网企业众多的客户基数蕴含着强大的营销渠道能力，但这还不是决定其金融业务成功的充分条件。以“余额宝”为例，上线不到两个月规模就超过200亿元，目前规模已超过500亿元。这似乎是给理财产品的销售打通了另一条通道，而且成本低廉效率极高。真的有那么美好吗？抛开可合作基金类型极其有限不谈，余额宝的最终发展仍然取决于基金的经营业绩，渠道在短期内确实能快速助长基金做大规模，但远不是一切。

　　杨凯生在其文章中就讲到一个案例。知名的网络支付公司Paypal早在1999年就设立了利用账户余额的货币市场基金。该基金由Paypal自己的资产管理公司通过联接基金的方式交给巴克莱旗下公司管理，用户只需简单地进行设置，存放在Paypal支付账户中原本不计利息的余额就将自动转入货币市场基金。2007年，该基金的规模一度达到巅峰10亿美元，当时也曾赢得了不错的市场口碑。但自2008年金融危机后，美国货币市场基金收益水平降至0.04%，仅为2007年高峰5%的零头。在此情形下，Paypal货币基金的收益优势逐步丧失，规模不断缩水，于是在2011年7月，Paypal不得不将该货币基金清盘。

　　正如万建华所说：“金融业与信息业有共同的基因，是同源的。而且这个发展、变革还处于活跃期，最后会走成什么样子，还不知道。”