进入重整程序即将满一年之际，*ST中华看似平静的重整过程突生波澜。在公司重整计划草案未能获得债权人会议表决通过、未经过董事会决议及股东会表决的前提下，*ST中华旗下核心资产——深圳龙华油松村中华工业园的12.7万平方米土地使用权将于近日被公开拍卖，底价4.68亿元。
市场人士表示，中华工业园是目前*ST中华最重要的资产，其所处地段优越，很多中小投资者对其价值重估寄予厚望，而此次的拍卖底价则存在低估嫌疑。由于*ST中华历史沿革复杂，加上该地块未来还面临如何转商用等问题，其所有权最终花落谁家及后续运作，值得市场持续关注。
针对市场部分疑问，*ST中华10月15日发布公告进行了解释。
重整途中突现拍卖
*ST中华于2012年10月12日被深圳市中级人民法院裁定受理重整申请，深圳市中级人民法院裁定自2012年10月25日起对该公司进行重整，指定北京市金杜(深圳)律师事务所、深圳市正源清算事务有限公司为公司管理人。
在2013年9月10日的债权人会议上，*ST中华普通债权组表决未通过重整计划草案。然而，有市场人士指出，在重整计划草案未获得债权人通过的背景下，公司就进入了资产处置流程，而且被处置的正是*ST中华核心资产——中华工业园。
*ST中华在9月17日公告中称，“公司管理人根据法院批准的职责划分，为加快重整案资产处置和后续债权清偿工作进度，已启动资产处置工作，并于近日委托深圳市土地房产交易中心公开拍卖公司位于龙华油松村中华工业园的12.7万平米土地使用权及地上房产建筑物构筑物”。但是，按照《中华人民共和国企业破产法》第一百一十一条规定，“管理人应当及时拟订破产财产变价方案，提交债权人会议讨论。管理人应当按照债权人会议通过的或者人民法院依照本法第六十五条第一款规定裁定的破产财产变价方案，适时变价出售破产财产。”事实上，*ST中华公开拍卖中华工业园的土地使用权的时候，公司普通债权人并未通过重整计划，财产处置也未进入执行阶段；而且，对管理人此举，*ST中华亦没有披露是否根据法院相关裁定。
同时，此次拍卖中华工业园还被质疑涉嫌违反公司法。中华工业园拍卖底价为4.68亿元，是2013年半年报中公司总资产1.57亿元的2.98倍。我国《公司法》第一百二十二条规定，“上市公司在一年内购买、出售重大资产或者担保金额超过公司资产总额百分之三十的，应当由股东大会作出决议，并经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过。”查阅*ST中华相关公告，未发现对此次拍卖中华工业园的董事会决议和股东大会决议。
针对上述质疑，*ST中华称，在重整程序中，财产处置的决策权应属于债权人会议，而不是股东大会。“2012年12月11日，深中华第一次债权人会议表决通过了管理人提交的《深圳中华自行车(集团)股份有限公司财产变价方案》。管理人有权依据债权人会议表决通过的财产变价方案处置中华工业园土地使用权及地上建筑物。管理人已按照该财产变价方案的要求，采取公开拍卖的方式处置中华工业园的土地使用权及地上建筑物，并按照《深圳市土地交易市场管理规定》，委托深圳市土地房产交易中心进行公开拍卖工作。”
核心资产涉嫌贱卖
10月16日，中华工业园将在深圳市土地房产交易中心拍卖。有投资者介绍，由于*ST中华自2012年11月13日已停牌，市场关注度有限；加上此次拍卖事项未在相关董事会决议和股东会决议上得到体现，关注此事的人并不多。
然而，出人意料的拍卖底价，注定让*ST中华的此次资产出售难以“低调”。深圳市土地房产交易中心官网显示，中华工业园位于深圳龙华新区，此次拍卖底价为467，567，073元，地块面积为12.73万平方米，折合每平米地价3672元。
中国证券报记者在中华工业园实地调研发现，该地块被周边成熟的住宅区包围，商住环境成熟度很高，其工业地块的用地性质已经明显和林立的商住建筑格格不入。作为深圳着力重点发展的区域，中华工业园所在的龙华新区房地产价格近两年迅速攀升，工业园旁边的金地梅陇镇、莱蒙水榭春天、锦绣江南，二手房售价已在每平米2.5万元左右，部分楼盘甚至达到4万元。
“中华工业园的挂牌底价显失公允；加上深圳市政府鼓励旧城改造和城市更新，中华工业园未来变更土地使用性质不存在太大政策障碍，潜在增值空间巨大。”一位不愿透露姓名的分析师介绍，中华工业园的土地增值，曾是*ST中华历年来重组包括此次重整的重要看点，如今4.68亿元的挂牌价大幅低于市场预期。
对此，*ST中华解释道：“为保证深中华重整案件财产处置工作公平、公正，深圳市中级人民法院通过摇珠程序，选定深圳市天健国众联资产评估土地房地产估价有限公司为深中华重整案件评估机构。该评估机构按照上市公司重整的评估目的和评估方式，依照其专业技能独立完成对深中华财产的评估，并出具相关《资产评估报告》，评估工作未受到任何第三方的影响。”
“在土地拍卖市场上，拍卖底价很大程度上决定了地块的成交价，但也不排除出现‘竞逐’的局面。”业内人士表示，此次中华工业园地块无论是底价成交，还是溢价成交，“接盘方”都将引起各方广泛关注。