申银万国昨日发布A股投资策略周报称，十八届三中全会是出台改革的重要窗口期，同时伴随?流动性的好转，将带动全球资金对A股的偏好上升，在此背景下，申万认为周期股将迎来一波强势反弹，同时看好医药及通信等板块的投资机会。

　　中央报告将呈五大特点

　　宏观方面，报告指出，十八届三中全会将是出台改革的重要窗口期。根据中共中央总书记习近平的讲话，以及歷次三中全会均锁定改革和发展的经验，该行预计十八届三中全会报告将涉及六大内容，呈现五大特点：一是以加快完善并建成社会主义市场经济体制为主要目标；二是将贯彻五位一体的原则，覆盖六大内容；三是将贯彻执行十八大报告提出的相关改革；四是以全面建成小康社会为标准，以十八大报告中的八项原则为指导，更加注重社会公平、正义和和谐改革；五是将更加注重改革制度的整体性、系统性、配套性。

　　流动性方面，资金仍继续流出中国概念股票。不过，积极信号在于七月至今，美联储放缓QE的预期下降、中国流动性整体好转，加上中国政府加大改革、稳增长的预期有所上升，中国经济数据好于预期，带动全球资金对A股的偏好上升。因此，申万认为八、九月资金有望加速流入中国。

　　看好医药等消费股

　　就A股市场来看，报告指出，尽管投资者对经济景气回升的力度存在争议，但旺季即将到来，中微观情况有一定復甦迹象。加之去年八月份基数不高，若八月的数据依然维持上行的趋势，试探性加仓行为会导致周期股价博弈性强势，其中能涨价的稀土、部分化工品和水泥是周期股中的"高富帅"。不过，申万认为周期股价上行空间有限，市场对"稳增长"而非"促增长"的理性认知已经在市场实验中得以验证，三大约束（房价、环保、通胀）和流动性压力依旧还在。

　　操作方面，报告指出，医药等消费品和少量新兴真成长是未来较长时期的核心配置，消费品配置范围适当扩展至可选消费（低估值的家电和汽车）；同时，看好地产、通信、电力设备及铁路等。此外，投资者还可关注由于乾旱和高温天气导致的部分农产品涨价以及受益于抗旱的种子、农药、水利等主题性机会。