虽然新兴市场已被很多投资者打入冷宫，但在日本银行那里并未失宠。日本国内经济缺乏增长潜力使得日本银行别无选择，只有继续进军风险市场。

    这方面突出的例子是，三菱日联金融集团收购泰国大城银行75%股份，该交易在周一获得了泰国财政部的特别批准——因为突破了外资对泰国银行持股上限为49%的限制。

    该交易的收购代价略高，这一泰国第五大银行估值达到帐面价值的2倍多。三菱日联金融集团的收购时机看来也不是太好：自收购消息公布以来泰国证交所股票指数下跌约9%，受到经济数据疲软和美联储退出刺激措施忧虑影响。

    三菱日联金融集团被泰国经济的高速增长前景所吸引。大城银行上半年的贷款规模同比增长14%，而三菱在日本的贷款规模只增长2.5%。不过大城银行不太可能维持这一高增幅，上周泰国公布GDP连续两个季度负增长。花旗集团预计，泰国今年GDP增长率为4%，大大低于2012年的6.5%。幸运的是，大城银行有很强能力消化任何贷款损失。截至6月末，大城银行的一级资本比率为12%，不良贷款比率为2.4%，拨备覆盖率为152%。

    重点在于，即使泰国经济增长率只有4%，看来也能吸引日本银行。日本虽然可能重获信心，但对日本经济的最乐观预期仍然是，未来几年GDP增长率只有2%左右。由于日本利率长期低迷，贷款业务仍然利润较低。据S&P Capital IQ提供的数据，三菱日联金融集团在截至3月份财政年度的净利息收益率为1.0%，而大城银行在最新季度的这一数字为4.3%。

    日本银行渴望实现增长，它们将继续寻找新兴市场资产。近期的市场震荡甚至可能创造一些逢低收购的机会。