新兴市场股市最近受到重创，如果海外投资者加速撤资的话，情况还会变得更糟。

    截至上周四，MSCI明晟新兴市场指数年内累计下跌了12.6%，一直以来抛压似乎主要来自本地投资者。据EPFR的数据显示，海外投资者今年大部分时间都在增资。

    新兴市场资产中，主要受到冲击的是债券和货币。但就在上周，海外投资者开始急切抛售新兴市场股票，数据显示，投资者共抛售了价值123亿美元的新兴市场股票。

    以印度为例。监管机构的数据显示，海外投资者的买盘一直是支撑印度股市的主要力量。今年迄今，海外投资者净买入了价值120亿美元的印度股票。若非如此，孟买基准股指年初迄今的跌幅就不会只有5%。

    然而，海外投资者情绪可能正在转变。印度官方上上周三晚间做出的对居民实施资本管制的决定令投资者感到恐慌。上周一至上周四期间，海外投资者从印度股市净撤资5.17亿美元。

    此外，印度卢比的大幅震荡引发对印度信贷紧缩和经济增速放缓的担忧，进而导致了当地投资者的抛盘。而从以往的资本流动数据来看，海外投资者在看到当地股市下跌后通常会撤资。

    美联储眼下尚未开始缩减债券购买计划规模。而一旦美联储采取行动，新兴市场过去几个月出现的资金外流情况可能会加剧，因为投资者届时会更青睐有了更高收益率的安全资产美国国债，而非高风险新兴市场资产。

    鉴于印度整体金融系统仍受到外汇储备及相对较低的外债水平的保护，因此爆发全面金融危机的可能性不大。但随着美联储加快退出经济刺激政策，印度股市可能受到的打击也会加剧。