安倍政府目前仍准备在明年4月份将日本消费税税率从5%上调至8%，并最终在2014年10月份上调至10%。

    经济学家们警告称，这一举措可能会侵蚀日本GDP。可怕的是，这种情况曾经出现过。上调消费税的想法并不新鲜。

    1997年4月，日本曾将消费税税率从3%上调至5%。不久以后，日本陷入衰退。尽管引发衰退的主要原因是1997年亚洲金融危机，但很多人认为增税在很大程度上加深了衰退程度。消费税刚刚上调时，日元兑美元走高，因为投资者对政府采取有力措施恢复金融秩序的做法予以赞赏。1997年4月底，美元兑127.07日元，到5月份则跌至112.01日元。但日元涨势并未持久。

    接下来的15个月中，美元兑日元上涨逾30%，1998年8月触及147.62日元，因为投资者将资金撤出低收益率的日元，转而持有利率更高的美元。国内外投资者纷纷撤离日本和东南亚，导致股市和外汇等资产价格大跌。币值较低导致亚洲最大的四个经济体外债占GDP的比例从100%攀升至167%。

    消费税让形势进一步恶化。增税措施令1997和1998财年的通货膨胀率从0.3%升至2.1%，但这一趋势并未持续。后来通胀率回落至接近零的水平，而且增税也没能降低日本债务占GDP的比重。1999年日本债务占GDP的比重为105%。目前这一比率则明显高于200%，日本的债务规模也首次接近1000万亿日元的纪录高位。

    如果日本再度实施增税计划和宽松货币政策，那么历史可能会重演。美元/日元汇率可能攀升至120.00日元上方。