若以最近的标准来衡量，上周是欧盟银行业值得欢庆的日子。包括几家西班牙和法国银行在内的一些欧洲银行发布了不错的业绩。另外，巴克莱和德意志银行这两家对监管机构的增资要求最为抵触的银行也做出了让步。此外，就连英国的莱斯银行也表示，将很快与监管机构就派息一事展开商谈。这将是该行2008年以来的首次派息。
    市场已注意了这点。跟踪47家欧洲大型银行的欧洲斯托克600指数银行分类指数过去一年累计上涨逾40%。一些市场策略师建议客户在投资组合中增持欧洲银行类股，称欧洲的金融股相对于其他类股更便宜。
    但在确定银行股的确便宜还是另有内因前，投资者应考虑以下三个因素：利润、资产质量和不断变化的监管框架。
    欧洲银行业利润增长很大程度上是受贷款损失拨备减少提振，这虽表明企业和个人借款人的财务状况正在好转，但从中几乎看不出任何利润强劲增长的势头。
    如果欧盟经济的确在摆脱衰退低潮，银行业的收入和利润情况将会受到提振。但问题是银行业自身能否变得足够稳健，从而充分享受经济复苏带来的好处。
    这就要看资产质量以及此前采取的修复资产负债表的行动了。虽然银行的股价已上升，但其中一些银行在增资方面进展缓慢。
    不断变化的监管框架是另一个要考虑的因素。欧美监管机构过去几个月还一直要求银行业重视基于内部风险模型的债务指标，但现在又开始青睐“杠杆率”指标。采用该指标能更直接而真实地衡量银行业资产规模，但结果是欧洲银行业需要缩减的资产规模或许超出了自身及其股东的预期，这将降低银行业通过派息或股票回购向投资者返还现金的可能性。