如果从美国国债收益率的走势看，那些追逐风险的投资者应该要小心了。但实际上现在就开始避险可能有些操之过急。而这一切都要归结到围绕美联储何时开始收缩债券购买计划的讨论上来。
    本周发布的几项美国就业指标表现抢眼，市场对周五的非农就业数据强于预期的希望也在升温。结果就是10年期美国国债收益率攀升至2.50%上方，在投资者预计美联储将提前收缩刺激政策的影响下市场恢复了避险模式。
    不过现在担心这些问题可能为时过早。首先，非农就业数据可能会不及预期。其次，其他经济数据表明美国经济图景并不是那么美好。
    美国国债收益率的上升是受最新的ADP私营部门就业数据推动。最新的供应管理学会报告显示，6月份就业指数从50.1攀升至四个月高点54.7，这也给了风险投资者又一个担心的理由。此外，新的首次申请失业救济数据也表现不错。
    那么这些数据是否会影响到美联储有关何时开始退出或收缩定量宽松货币政策的考量？从美国国债收益率的上升来看，国债市场显然认为会有影响。
    但即便是这样，如果其他的经济数据跟不上来，可能也难对美联储政策产生预期中的影响。例如周三的贸易数据显示，5月份美国贸易逆差大于预期。近来投资者确信美联储将很快开始收缩定量宽松并将上调联邦基金利率，而这份贸易数据再一次说明市场可能需要重新考虑这一问题，不管非农就业数据结果如何。
    所以周五所有人关注的焦点将不仅仅是非农就业数据本身，还包括美国国债收益率将如何反应以及他们是否会再次释放让风险投资者丧失希望的信号。