美银美林周二公布的一份月度全球基金经理调查显示，投资者已将中国经济硬着陆视为最大的尾部风险。

    248位受访者中约三分之一预计未来12个月中国经济增速将放缓，此结果为2011年10月以来最糟糕的调查结果。

    投资者信心的转变在投资组合仓位的变化中得到体现。目前，针对全球新兴市场股票的投资降至2008年12月以来最低，减持新兴市场股票的投资者占到9%。

    美银美林全球研究部门的欧洲股市策略师Manish Kabra称，投资组合的调整甚至超前于对中国经济的预期。

    对中国经济增长放缓的担忧还导致贱金属需求下降。铜价自今年年初以来已累计下跌约11%，从每吨7931美元跌至7035美元。中国是全球最大的金属消费国，铜需求量占全球铜需求总量的40%左右。

    Kabra称，从美国宽松政策中受益最大的国家当前的资本外流现象最严重。

    过去几周，全球基金经理大多减持印尼资产，目前有46%的基金经理报告对印尼资产持减持立场，8%的基金经理减持印度资产，另外泰国和土耳其资产也遭到减持。

    与此同时，日本首相安倍晋三为振兴国内经济而推出的大规模刺激计划面临失败风险，这成为投资者的第二大尾部风险。但Kabra补充说，对日本经济政策的负面看法也许只是暂时的，投资者相信市场动荡最终会平复。