对一些观察人士而言，欧元的上涨无疑是一个谜。随着全球市场波动性加大，欧元变得越来越受欢迎。
    作为第二集团避险货币，美元正面临压力。尽管美国国债收益率一度创下了2012年4月以来的最高水平，而且美元兑新兴市场和大宗商品货币也被推高，但由于市场大量买入日元、抛售美元，导致美元普遍受到拖累。
    现在，欧元的表现最令人惊讶。过去一个月，欧元兑美元上涨了逾4%。
    但欧元目前的避险货币地位已经超越美元了吗？这个问题的答案很可能是No。
    法国兴业银行的外汇分析师在他们的每日评论中写道，在美国国债收益率上升的情况下，过去几天美元仍受到打压，这令许多市场人士感到惊讶和不解。
    德国商业银行的策略师们表示，看看最近欧元兑美元的过山车行情，这足以让人抓狂。
    当然，如果投资者为美国退出定量宽松政策对其经济的影响感到担忧的话，那么他们更应该忧心欧元区所受到的影响。
    其中一个重要的理由是，最近几个月欧元区债务危机已经销声匿迹，而且全球流动性充裕推动许多欧元区债务国的借贷成本下降。这点燃了市场对欧元区债务国经济复苏的预期，并再度增强了欧元区的吸引力。
    但最近的一波全球市场震荡已开始扭转欧元区债务国国债收益率下降的情况，希腊、葡萄牙、意大利和西班牙国债的借贷成本再度上升。
    眼下，这对欧元不会立即产生影响，因投资者似乎才刚刚开始将资金从债务国撤出、投入德国等实力更强的国家。
    但这一趋势依然对欧元不利。虽然德国国债收益率被推高，但德国国债收益率与美国国债收益率之差仍在扩大，这对美元构成利好。
    因此，现在看来很耀眼的欧元，极有可能会重拾跌势。