回溯A股市场节后走势，周期类板块走弱，与新兴行业个股走势大幅分化，一方面主要源自与一季度及4月份宏观经济数据不及预期有关，另一方面，经济稳增长与促转型的双重需求，叠加美国技术创新的溢出效应，又使得市场对于新兴行业的发展充满期待。综合考虑政策、资金以及产业资本层面的影响因素，我们认为指数仍有进一步向上的空间，但是需要提防创业板高估值个股的风险释放。