太阳在日本再度升起。第一季度GDP增长3.5%，说明反弹已经从金融市场转至实体经济。但问题是这样的反弹能否持续？从美联储的经验来看，向经济释放大量流动性有助于在短期内推高资产价格和重振经济的原始活力。但实现经济可持续增长的难度要大得多。
    安倍晋三上任后的一系列措施提振了日本股市。由此带来的财富效应加上对通货膨胀将最终上升的预期唤醒了百姓的消费欲望。今年前三个月私人消费增长了3.7%，而此前一个季度的增幅只有可怜的0.3%。
    但危险也在慢慢抬头。日本政府计划明年将消费税从目前的5%提高到8%，到2015年再提高至10%，这可能使得预期的消费复苏被扼杀在摇篮里。而日本的巨额债务负担意味着政府几乎没有改弦易辙的空间，进一步的财政紧缩势在难免。
    而商业投资方面仍任重道远。私营领域非地产投资下降了2.6%，说明商界还没有作出贡献。这一切凸现了结构性改革在支持经济长期增长方面的重要性。安倍晋三必须抓住时机来推进关键领域改革，并赋予企业在裁员方面的更多灵活性。安倍晋三将于下个月公布一揽子促增长方案。
    令人担心的是，早在上世纪90年代后期，就曾出现经济复苏昙花一现的一幕，部分原因就在于消费税从3%上调到5%。2005年前后日本经济也一度加速增长，但在2006年以改革家著称的首相小泉纯一郎卸任后就失去了增长动力，随后发生的金融危机又再度给日本经济以重创。
    这一次的情况有可能不同。在首战告捷的情况下，安倍晋三有可能乘胜追击。但如果接下来没有稳固的改革政策作为可持续增长的后盾，日本这一次的日出可能又将是一次幻影。