自2012年以来，我国VC/PE市场募资长期表现低迷，而在4月份最新披露的募资情况却令人为之一振，同时投资市场也释放了回暖的信号。专家表示，当前国内A股IPO尚未开闸，投资机构在心态上依然保持谨慎。但值得注意的是，城镇化概念和新型房地产投资在股权投资市场受到较大关注。

　　4月风投基金募资意外大增　投资继续向好

　　清科集团7日发布统计数据显示，2013年4月我国VC/PE市场新募集完成基金共计13只，新增可投资本量68.98亿美元。从募资额来看，4月我国VC/PE基金募集金额环比同比均有显著上升，其中，环比(4.19亿美元)上升15.47倍；较去年同期(21.95亿美元)上升了2.14倍。
　　4月我国VC/PE基金募资金额甚至远远超过今年一季度VC/PE基金募资量的总和。据清科集团统计，2013年一季度我国VC/PE市场共有51只基金完成募资，合计披露募资金额为32.93亿美元。
　　4月份我国VC/PE市场募资完成规模最大的基金是RRJ　Capital　Master　Fund　II，该基金在4月完成募集35亿美元。其管理机构RRJ　Capital是原厚朴投资管理公司创始合伙人之一王忠信离开厚朴后成立的一家私募股权投资公司，主要投资于中国和东南亚地区，目前RRJ　Capital已募集2期基金，总规模58亿美元。
　　除了募资市场释放回暖信号之外，4月我国VC/PE市场在投资领域也延续向好的态势。清科集团统计，4月我国VC/PE市场共发生投资案例39起，投资总金额8.51亿美元；投资案例数环比上升34.5%、披露投资金额环比上升40.5%。
　　凯旋创投创始合伙人周志雄坦言，过去24个月，公司在投资方面是放缓的，两年的投资量比一个正常年份的量还少，但随着市场逐渐好转，预计今年可能会加大投资力度。
　　启明创投主管合伙人甘剑平也表示，现在很多项目估值比以前要理性了，未来12个月内可能会增加投资。

　　IPO未开闸　业内心态依然谨慎

　　虽然4月份春暖花开，募资投资表现纷纷示好，但国内IPO迟迟未开闸，退出渠道不畅，依然让VC/PE市场难以根本放心。
　　投中集团统计，4月只有施伯乐(08260.HK)一家香港企业在香港资本市场完成IPO，融资0.3亿元(4100万港元)，中国企业IPO市场热度降至冰点。
　　投中集团分析师李玲表示，A股IPO大门持续关闭，IPO窗口重启时间仍难以判断。而且随着IPO财务核查“风暴”到来，进入“终止审查”行列的公司明显增多，一旦这些企业IPO进程的终止，意味着其背后逾百家VC/PE机构退出之路受阻。根据证监会4月19日披露的IPO申报企业基本信息表显示，目前IPO在审企业共有729家。已有168家企业终止审查，其中主板及中小板62家，创业板106家。
　　不能实现退出，就意味着投资机构无法获得回报，自然难以跟投资人做交代。因此，退出环节的尴尬直接影响着VC/PE机构在投资和募资方面的心态。
　　投中集团进行的一份调查报告发现，对于未来1年的基金募集情况，42%的受访VC/PE机构计划募资新基金，39%的受访投资者目前已有新基金在募资过程中。不过，根据投中集团此前进行的针对出资人(LP)的调研结果却发现目前LP投资策略依然谨慎，对未来退出回报预期也并未出现明显好转。因此，未来GP募资计划能否顺利实施还有待验证。
　　另外，在基金管理团队方面，多数VC/PE机构在2013年没有明确招募计划，行业整体团队扩张步伐明显减慢，也从另一个方面印证了整个行业谨慎的心态。

　　城镇化概念受青睐　新型地产投资受关注

　　虽然我国VC/PE市场正在艰难中缓慢复苏，但市场对于房地产、城镇化等概念的关注却热度不减。
　　自2012年下半年，“美丽中国”、“新型城镇化”、“智慧城市”等概念相继出台，由发改委主导的《促进城镇化健康发展规划(2011-2020年)》称“城镇化将在未来十年拉动40万亿投资”。在我国VC/PE市场，城镇化概念也成为投资机构关注的重要主题。
　　清科集团统计显示，4月我国VC/PE市场新募集城镇化概念基金共5只，占新募集基金数量的38.5%，5只新募城镇化概念基金均为人民币基金，共募集9.12亿美元，占4月人民币基金募集总额的26.8%。
　　其中值得关注的当属山西典石股权投资管理有限公司管理的山西灵石、襄垣、武乡三个县的城镇化建设基金，这3只基金共募集社会资金25.00亿元，90%以上的资金来自民营资本，其中不到10%的资金来自于财政资金和政府平台公司的投资。
　　“种种迹象表明城镇化将是长期、重要的投资主题，政府推动城镇化的努力必然会对国内的产业结构产生重大影响，并带来投资机会。”清科研究中心分析师马力表示，新型城镇化不同于以往的城市发展思路，更加强调消费升级和城市智能化，不但关注度房地产开发和基础设施建设，其他非传统产业，例如医药、大消费、城市规划等方面也将大大受益。
　　与此同时，房地产基金也成为这场VC/PE寒潮中为数不多的热点。在2012年国内VC/PE行业募资整体同比大幅缩水的背景下，据清科集团统计，2012年我国共计94只私募房地产投资基金完成募集，累计募资59.55亿美元，同比(67只)增幅分别为40.3%和1.6%。
　　今年4个月以来每个月都有房地产基金完成募集，虽然数量上只披露5只房地产基金，但募资金额已达到21.02亿美元。
　　“前期发行的一只地产基金，两周内募资5.5亿人民币。”歌斐资产管理合伙人甘世雄表示，当前房地产基金备受投资者青睐，公司计划近期再募资一只10亿元规模的房地产基金。
　　甘世雄表示，值得注意的是，房地产基金关注的并不仅限于住宅地产投资。随着国家对房地产调控政策不断从严，住宅地产类投资主要集中在满足城镇化过程中涌现的刚性需求，同时，商业地产、养老地产、旅游地产也是新兴的地产投资热点方向。
　　今年2月华润集团旗下华润金融与荷兰养老基金资产管理公司荷兰汇盈投资亚洲有限公司，成立华润城市停车场投资基金就是新型地产基金投资的积极探索。该基金旨在于中国一、二线城市的核心地段，大规模地开发及收购多元化停车场资产，从而捕获因车位供需失衡而产生的商机。