保荐工作出现问题，保代往往成为“替罪羊”，而利益最大获取者保荐机构一般都安然无事，这无疑是不公平的，这也是监管部门在处罚券商时投鼠忌器的表现。既然证监会将严重违规行为挂在嘴边，那么就应该付诸实施，而如何处罚平安证券，将是一块很好的“试金石”。
据媒体报道，创业板公司万福生科欺诈发行上市案已进入证监会的行政处罚程序。万福生科是否会遭到监管部门的第三次公开谴责，进而成为创业板首家“被退市”的公司，以及其保荐人等中介机构与人员会受到何种处罚，无疑是市场关注的焦点。事实上，作为万福生科的保荐人，平安证券再次处于舆论的风口浪尖。
在绿大地造假上市案中，联合证券因被证监会认定未履行勤勉尽责的职责，未发现公司在招股说明书中编造虚假资产、虚假业务收入等，而被监管部门处以没收业务收入1200万元，并处以1200万元的罚款。这也是保荐制实施以来，证监会对保荐机构作出的最为严厉的处罚。对于平安证券，对其处罚是否会像联合证券一样“适可而止”，最终的结果又将如何，在不久的将来我们会知道答案。
但市场对于平安证券被处罚的传闻却愈演愈烈，有传将暂停其保荐资格3个月的，更有传其将被暂停保荐资格1年的。针对传闻，平安证券声称，目前尚未收到来自监管部门的正式书面通知。也就是说，目前的一切传闻，都属于“空穴来风”。
去年9月15日万福生科被中国证监会立案调查，而上市公司发布的自查公告显示，其在2008年至2011年定期报告财务数据均存在虚假记载，并且四年累计虚增收入7.4亿元左右，虚增营业利润1.8亿元左右，虚增净利润1.6亿元左右。同时，万福生科在2012年半年报中也存在虚假记载，其中虚增营业收入1.88亿元。实际上，万福生科在2008年至2011年四年间实现的净利润不过区区2000万元左右，根本不符合上市的条件，但通过造假，将自己包装成为一家极具成长性的公司，并“冠冕堂皇”地在创业板挂牌上市，其“造假手法隐蔽，资金链条长”，并且情节恶劣，而作为保荐人的平安证券显然难辞其咎。
万福生科造假上市案之所以引起如此大的反响，主要在于继绿大地、胜景山河、广东新大地之后，市场上再次出现了造假上市案件。造假上市者的鱼贯而出，亦引发了市场的强烈质疑，而监管部门也面临着不小的压力。其实，在市场纷纷质疑现行新股发行制度的同时，万福生科的保荐机构平安证券也成为千夫所指。
自创业板开板之后，平安证券在保荐中小企业上市中以数量优势实现了突飞猛进，并上演“弯道超车”的好戏。应该说，这几年来平安证券不仅保荐上市的企业数量多，其从中也获益不菲。资料显示，2010年全年，平安证券共计保荐新股38家，以10.83%的市场份额高居各券商之首，保荐承销收入达到24.05亿元。2011年，平安证券完成新股承销34宗，实现承销与保荐收入16.64亿元，市场份额为12.58%，蝉联三项第一。2012年平安证券共计完成14宗IPO承销，承销与保荐费用收入合计4.34亿元。
这几年的平安证券堪称“辉煌”，但在“辉煌”的背后，却是累累污点。其一，平安证券虽然保荐上市的企业最多，但个中业绩“变脸”的也不少，如2012年其保荐了14家企业，三季报显示，其中有7家业绩出现“变脸”。正是由于其保荐的企业中业绩频现“变脸”现象，平安证券成为不折不扣的“IPO毒药”。其二，无论是曾经闹得沸沸扬扬的胜景山河，还是目前最受关注的万福生科，都属于造假上市的典型案例，也都是平安证券的“杰作”。
《证券发行上市保荐业务管理办法》规定，有“向中国证监会、证券交易所提交的与保荐工作相关的文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；通过从事保荐业务谋取不正当利益；严重违反诚实守信、勤勉尽责义务的其他情形”等八种情形之一的，中国证监会自确认之日起暂停其保荐机构资格3个月；情节严重的，暂停其保荐机构资格6个月，并可以责令保荐机构更换保荐业务负责人、内核负责人；情节特别严重的，撤销其保荐机构资格。仅仅从平安证券保荐万福生科看，至少应该暂停其保荐资格3个月。如果仅仅止步于此，平安证券显然并没有受到应有的惩罚。
从2010年至2012年，平安证券从市场中窃取承销与保荐费用高达45亿元，但其保荐的质量却令人不敢恭维，保荐项目频现“变脸”，“IPO毒药”的美誉，胜景山河与万福生科的保荐机构，这一切都说明平安证券在保荐过程中，常常只顾自身的利益而忽视了中国资本市场的整体利益。而且，在其保荐的项目中，是否还存在没有被曝光的“万福生科”显然也要打一个大大的问号，对于这样的保荐机构，对其作出处罚，更应该综合考虑其此前的保荐情况。因此，平安证券的违规行为，并非“情节严重”，而应认定其“情节特别严重”，对其应采取撤销保荐资格的处罚。
保荐工作出现问题，保代往往成为“替罪羊”，而利益最大获取者保荐机构一般都安然无事，这无疑是不公平的，这也是监管部门在处罚券商时投鼠忌器的表现。既然证监会将严重违规行为挂在嘴边，那么就应该付诸实施，而如何处罚平安证券，将是一块很好的“试金石”。