对于多数投资者而言，并不特别关心360的商业模式以及商业模式的核心价值，他们最想知道的仍是“360股价还能涨多少”。
　　要回答这个问题，并不容易。从2012年8月360推出搜索业务至今，公司的股价从当初的每股15美元左右，一路上涨至目前的每股30美元左右，已经翻了一番。对于稳健的投资者而言，在不到一年的时间里，360股价出现了如此惊人的涨幅，最安全策略莫过于卖出股票，让收益落袋为安。
　　在近期的研报中，大摩、Stifel　Nicolaus、Maxim三家投资机构分别给予了360每股39美元、41美元和42美元的目标股价。其给出较高目标股价的原因，主要就是基于360搜索引擎目前较好的发展势头。但值得注意的是，市场上目前已经出现了不同的声音，华尔街公司Jefferies近期研报，则将360的评级从“买进”降至“持有”，目标股价也从之前每股38美元下调至每股31美元。
　　毋庸置疑，360搜索业务的商业化前景将决定公司股价的涨跌，也符合长久以来市场对于360坐拥巨大流量的想象。此前，360已经确认和谷歌达成合作协议，意味着360目前的搜索引擎很可能采取了谷歌广告系统，而事实上360搜索部分关键字目前已匹配了谷歌广告系统。
　　齐向东向《经济参考报》记者确认360搜索的广告代理已覆盖了北京、上海、浙江、江苏、广东、河北、山东和河南8个省市，未来还将覆盖更多城市，并逐步建成360自己的广告业务体系。对此，多数业内人士表示，这将使360搜索引擎的营收水平进一步提高，公司相应的估值也会水涨船高。
　　尽管前景美好，但能否实现股价的上涨，仍将取决于360自身的战略。从360上市以来，公司在股价问题上一直持较为谨慎的态度。2011年360在北京举办的投资者沟通会上，360CEO周鸿祎曾明确向《经济参考报》记者答复，不会因为投资者的要求，而盲目进行流量变现，更不会快速拓展新业务以求在短期内做大营收和利润，未来很长时间内，360仍将按照自己的节奏进行公司发展，在扎实做好用户体验的同时，稳步提高营收和利润水平。而在近期的采访中，周鸿祎再次向《经济参考报》重申，不会盲目追求营收而破坏用户体验。周鸿祎说：“上市之后，360继续在安全领域加大研发和投入力度，同时也利用现有的资源，增加变现渠道，保持公司收入的合理增长。但我们强调一定要把公司保持在合理的规模，一定要追求合理的增长。过度商业化会破坏用户的体验，它虽然在一定时期内能让企业获得收入的高增长，但却以破坏了用户体验和用户对品牌和产品的忠诚为代价，长期来看是有害的。”
　　而齐向东也表示，尽管目前360在积极建立自己的搜索业务广告体系，也提出了积极的市场份额目标，但并没有给搜索业务下达“硬任务”。“我们现在主要还是把精力放在改进技术、提升用户体验方面。”齐向东解释，“只要把用户体验做好，未来营收自然就来了。”
　　“尽管360的营收数据良好，但并没有给投资者做出回报承诺。360希望通过自身稳定而扎实的成长，给投资者以长久稳定的回报。”齐向东这样说。
　　这似乎意味着在2013年，360搜索不会大刀阔斧地进行商业化。另外一个对360造成影响的潜在危险是，360的传统业务增长速度已经开始出现减缓趋势。2011年Q4到2012年Q4连续五个季度的财报显示，360的互联网增值服务收入分别为1718万美元、2094万美元、2168万美元、2554万美元和3516万美元，增长稳健，但同比增长率却呈现出减缓趋势，分别为227.70%、240.10%、167.20%、110.80%和105.00%。除此之外，公司的上述期间的Non-GAAP运营利润为2406万美元、2613万美元、2360万美元、2351万美元和2612万美元，Non-GAAP运营利润利润率为38.60%、37.70%、32.40%、28.00%和25.40%，同样呈明显的减缓趋势。
　　对此，投资者似乎并不担心，美国专业投资网站theStreet.com的分析文章认为，增长速度放缓主要是公司营收规模不断扩大所致，因此360的主营业务收入仍保持着稳健的增长，这将为360未来的发展奠定基础。而对360未来股价构成重要支撑的，是其搜索业务的状况。