中国人民银行最新数据显示，截至３月末，中国广义货币Ｍ２达１０３．６１万亿元，首次突破百万亿元大关。
    随着Ｍ２的“破百”，Ｍ２与“货币超发”“房价上涨”等联系起来，始料不及地成了中国公众关注的焦点。分析人士认为，Ｍ２与公众所理解的货币不完全等同，与此同时，Ｍ２的快速增长，凸显中国的现实，经济结构亟需转型。
    经济学认为，货币有狭义和广义之分，狭义货币Ｍ１，是指流通中的现金加银行的企业活期存款；广义货币Ｍ２，则是指Ｍ１再加上居民储蓄存款和企业定期存款。此外，还有流通现金的概念即Ｍ０，是个人、企业、机关团体等持有的流通中现金。
    “公众所理解的货币其实就是Ｍ０，是真正意义上央行向社会公众发行的货币，它与‘破百’的Ｍ２不是一个概念。与世界主要国家相比，我国的Ｍ０并不高。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为。
    数据显示，２０１２年末，美国、欧元区、日本的Ｍ０都在１万亿美元左右，而中国的Ｍ０为５．５万亿元人民币，约合８６６５亿美元。
    不过相对于Ｍ０，Ｍ２增速较快却是事实。近年来，中国Ｍ２存量呈现“加速度”上涨态势。２０００年时，Ｍ２约为１３万亿元，至２００８年还未达到５０万亿，但近五年来Ｍ２的增长上演“狂飙突进”的一幕：２０１２年已达９７．４万亿。
    与此同时，Ｍ２占ＧＤＰ之比也逐渐攀升增长到目前的近１９０％，引发市场关于货币超发、物价上涨的热议。
    经济学家认为，仅由货币占ＧＤＰ比重偏高就得出货币超发的结论没有根据，而房价上涨的因素极为复杂，与国民投资渠道狭窄、社会分配不公、海外热钱流入等均有关系，货币亦非唯一推手。
    “Ｍ２占ＧＤＰ比重本是一个用于度量经济体货币化程度的概念，现在却被许多人视为判断央行无节制印钞的指标。事实上，一国Ｍ２／ＧＤＰ的上升，与货币政策调控、经济货币化程度和金融结构的演进都有关系，不能将之与货币超发画等号。”光大证券分析师钟正生认为，中国Ｍ２／ＧＤＰ较高的重要原因是金融市场不够发达，银行储蓄率高，由Ｍ２占ＧＤＰ比重高就得出货币超发的结论并不公允。
    在央行前货币政策委员会委员、经济学家余永定看来，因Ｍ２占ＧＤＰ比重高就推断会发生通货膨胀没有道理，“中国物价上涨的形成原因很复杂，不能简单归结于某个原因。总体来看，中国政府控制通货膨胀比较成功。在保持１０％左右的经济增长速度同时，能够把通货膨胀率控制在３％左右的水平上，很不容易。”
    相关数据显示，Ｍ２占ＧＤＰ之比与通胀的发生无必然联系。根据世界银行的数据，目前中国广义货币供应量占ＧＤＰ比重接近１９０％，同期日本货币占ＧＤＰ比重虽高达２３８．８％，但其物价水平却长期维持负增长；俄罗斯的物价指数虽超过１０％，但其货币占ＧＤＰ比重却仅有４３．９％。
    不过分析人士也指出，货币的过快增长对于经济健康可持续发展并无益处，其背后暴露出的是当前中国不合理的融资模式、增长模式等深层次问题，降低其占ＧＤＰ的比重，为货币瘦身减负，应成为今后一段时间中国经济政策的着力点。
    “我国确实面临货币存量过多的问题，但货币存量不是现金，它的主要创造者是银行而不是央行。因此降低货币存量就是要优化融资模式，减少间接融资比例，扩大债券市场和资本市场的规模。”前央行货币政策委员会委员、清华大学教授李稻葵说。
    更有专家进一步指出，当前中国货币存量的快速增长是经济结构失衡的表现。靠投资和出口拉动经济的增长模式，加速了经济货币化趋势，降低Ｍ２占ＧＤＰ比重，根本就是要实现经济发展模式的转型。
    “我们看到货币量虽然快速上升，但货币周转速度却在不断变慢，经济增长越来越依赖于新增货币的推动。”中国社科院重点金融实验室主任刘煜辉认为，Ｍ２占ＧＤＰ比重的不断上升，反映了中国经济投资效率日益低下、经济货币化程度不断加深的现实。