日本国债约占GDP的比例达237%之高，但却没有发生债务危机。其原因：
　　一、发债成本较低，90%属于国内投资者长期持有，降低了债务危机发生的风险。一是低通胀降低了国债融资成本。日本长期处于低通胀，2012年CPI较上年下降0.1%，已连续4年呈负增长处于通缩状态，日本央行长期保持低利率，至今仍维持“零”利率最近加大了量化宽松政策的力度压低了日本国债收益率，低利率降低了日本政府发债平均融资成本不到1%。，其利息支出分别占GDP和财政赤字的比例为1.8%和约20%，利息负担较轻。二是由于民众养成了长期购买国债的偏好，加之储蓄率较高，日本国债95%主要由国内投资者长期持有。而欧美国家储蓄率较低则大部分由国外投资者持有。只要日本政府未出现偿债困难，国内投资者集体大规模抛售日债的可能性较小。因此，日本政府债务的内外风险不大。
　　二、经常账户长期盈余、外汇储备充足，可以从容应对危机。与债务危机国家出现财政、贸易“双赤字”不同的是，日本保持了连续31年的经常账户盈余状况，增强了发行国债的融资能力。尽管日本2011—2012年已连续两年出现贸易逆差，但占2012年经常账户仍实现盈余约505.8亿美元(比上看减少50.8%，创1985年以来历史新低)。去年底日本外汇储备仍达到12681.25亿美元。今年1月份日本强化了量化宽松政策，不仅维持“零”利率，同时宣布设定CPI年涨幅为2%的通胀目标。此举的根本目的是，提高通胀使日元贬值，以达到刺激出口，有可能扭转贸易逆差和贸易盈余下降的局面。如果出现主权债务问题，日本可以从容抛售外汇储备来应对危机。
　　三、日本连续20多年保持全球最大的海外金融资产持有国，间接为高债务提供了信用担保或抵押。
　　四、日本的“产业空心化”没有象欧美那么严重。虽然多年来日本经济增长低速，近10年来，日本制造业占GDP的增加值保持在约20%左右，显著高于美国近年的12%和欧元区。制造业等实体经济仍有竞争力，带动了就业和消费的提升。至今失业率仍维持在5%左右，远低于美欧等国。
　　综上所述，日本债务问题并非高枕无忧，但从长期来看其债务风险或有可能控制。与欧债国家显著不同，日本还能勉强维持以实体经济为基础的经济基本面，加之整体税负水平较低，特别是日本具有货币主权是可以扮演国际最后贷款人的角色，因此，若中长期出现债务危机，可以通过提高税率和量化宽松的手段来有效应对。同时由于90%的国债属于国内投资者，量化宽松并将通胀率提高到2%所产生的不利因素也将是可控的。