迫于主权违约风险的威胁，新上台的塞浦路斯政府承诺，在周二银行开业前，将对10万欧元以上的塞浦路斯银行存款账户一次性征收约10%的存款税，10万欧元以下的存款账户将被一次性征收约6%的存款税。至此，欧元区将打破区内金融体系中的最后一大禁忌。

    本轮危机初期，欧元区针对成员国债务问题拿出的首选方案是向问题国政府提供救助资金，解救债券等金融资产持有人，从而把债务负担转移到下一代的纳税人身上。然而随着时间的推移，由于债务负担不断加剧，围绕政府融资可持续性的质疑声也越来越大，这种解决方案一定程度上已被弃用。

    塞浦路斯的债务问题实在太棘手。即便在征收存款税之后，塞浦路斯仍需要100亿欧元的救助资金，相当于其国内生产总值(GDP)的60%左右。

    塞浦路斯没有其他的减债途径：该国的主权债务大多在英国法律框架下发行，所以很难有序重组。而依据本地法律发行的债券大多由国内银行持有，所以进行债券减值只会导致银行资本金缺口扩大。同时，那些拥有庞大存款的银行很少发债，所以对这类债券减值也行不通。

    如果塞浦路斯不接受这项救助协议，唯一出路就是主权债务无序违约，那么退出欧元区将在所难免。

    该救助协议在塞浦路斯国内遭遇政治阻力，议会表决时间已从周日推迟到本周一。如果相关立法迟迟不获得通过，塞浦路斯将需要延长银行假日，这将加剧整个欧元区的动荡。

    此外，对无担保储户征税的决定还可能打击投资者对欧洲存款担保机制的信心。现在看起来，这一机制法律上似乎并不那么严密。

    未来几周，欧元区将面临诸多不确定性。