从温州“泰宇花苑”信托贷款争议事件，到“昆山-联邦国际资产收益财产权信托”纠纷，短短16天，安信信托投资股份有限公司(下称“安信信托”)连挂出两份有关媒体报道的公告——一份澄清公告，一份说明公告。尽管如此，对于产品风控的疑团仍笼罩在投资者心头。
　　2012年净利润大幅下滑，为公司的经营情况又蒙上了一层迷雾。为了解具体原因，《投资者报》向安信信托发去采访提纲，但截至发稿，对方未能作出合理解释。

　　净利润折损一半

　　安信信托年报显示，2012年，公司归属于上市公司股东的净利润为1.08亿元，相较于2011年1.95亿元，大幅下降44.8%。
　　对于驱动业务收入变化的因素，安信信托解释称，主要原因是主营业务收入(利息收入、手续费及佣金净收入)同比下降。其中，手续费收入净额3.74亿元，比2011年度下降5000余万元。
　　不过，自2007年以来，连续空白的预计负债项，在2012年突然计提了7585.23万元。对于此项新增费用，安信信托解释称，“近年来公司因流动性风险导致非常态方式管理的信托业务占比上升，同时在法定信托展期期间公司作为受托人履行法定尽职管理职责可能形成风险和损失，据此计提预计负债。”
　　在业内看来，业绩的大幅下降，比较直接地反映出公司经营出现了困难或问题。“不排除是将未来预计损失的费用处理在本年度，也就是通过“洗大澡”的手法，计入当期损失。”著名财税专家马靖昊对《投资者报》记者说。

　　违约风险不断

　　2月21日，有报道指出，温州泰宇花苑烂尾工程处置问题，将危及安信信托受托管理的温州“泰宇花苑”信托贷款集合资金信托计划（查询信托产品）。
　　同日，安信信托公告称，因借款人违反信托计划项下交易文件约定并欠息，受托人已为受益人的最大利益宣布信托贷款提前到期，并依法就信托项下贷款债权向上海市第二中级人民法院申请司法确权。目前本信托计划项下已司法保全之资产价值充足，具备到期足额分配信托计划项下预期信托利益的安全边际。
　　随后不久，安信信托为解决“昆山-联邦国际”资产收益财产权信托的兑付问题，将交易对手诉诸法庭的纠纷案件再次被媒体爆出。
　　3月8日，针对报道，安信信托发布说明公告，称“鉴于上述诉讼尚未判决，现信托债权项下抵押物尚未处置完毕，且信托项下优先受益权信托利益尚未实现全额兑付，优先信托受益权份额继续存在，根据信托文件约定，信托期限已自动延长，最长至2013年9月24日。”
　　不过，就在公告发布后的第四天，有报道指出，纯高集团代理周律师在最近一起庭审时透露，信托(“昆山？联邦国际”资产收益财产权信托)已于2012年9月份刚性兑付。安信信托代理人也称“为了履行信托公司社会责任，在信托期满后，根据银监会要求，对投资者进行了兑付”。
　　据了解，总规模6.27亿元的“昆山-联邦国际”资产收益财产权信托中，优先受益权对应信托份额为2.15亿份，由合格投资者以资金认购并持有。其余一般受益权份额，则由昆山纯高投资开发有限公司以其持有的“昆山-联邦国际”项目土地使用权及80370平方米在建工程项下资产收益权认购并持有。
　　诉讼双方的争议主要集中在，受益财产权信托是否拥有处置抵押物的权利。
　　对此，金诚同达(上海)律所高级合伙人许海波对《投资者报》记者表示，该案的漏洞在于，纯高既是信托贷款的借款人，又是劣后部分的认购人，所以才会有庭审中关于法律关系的争议问题。
　　“可不可以并存，理论上讲，我认为可以，但在并存的情况下，能否起到增信的作用是存疑的。而一般来说，结构化信托产品，是为了更好地保障优先受益权人的利益，如果是并存，在劣后部分有效的前提下，这种保障仅限于增加了主债权的担保数额。如果宣传不当，这还可能会涉嫌构成对普通投资者的欺诈。”许海波说。

　　新领导班子面临考验

　　根据Wind资讯，在信托业大发展的几年中，安信信托的信托资产运用规模波动剧烈，在业内的排名一路下跌，2011年末排在第49位，仅在行业后20名之内。
　　“安信信托尚没有换发新金融牌照，阻碍业务发展；注册资本很低，也没有增资，依照净资本管理办法，风控能力会受限；耗时6年资产重组计划落空。”上海一位证券分析师向记者分析了原因。
　　6年重组路令公司非常疲劳。年初，安信信托公告表示，鉴于公司已连续公告说明向特定对象发行股份购买资产暨重大资产重组事项在原方案被否的前提下，不做调整继续上报原方案已不可行。根据公司 2012 年第一次临时股东大会的相关决议，向特定对象发行股份购买资产暨重大资产出售方案以及股东大会对董事会的相应授权自2013年1月7日到期失效。
　　去年11月底，安信信托新一届董事会班底亮相，缓解了前董事长张春景一人身兼数职的局面，也宣告了安信信托的工作重心由重组向业务拓展的正式转变。
　　年报经营计划提出，2013年，公司目标营业收入7亿元，净利润2.7亿元，即比去年增长1.5倍，这对新领导班子是一大考验。