２０１２年是美国经济复苏及欧元区应对欧债危机的关键一年。在美国财政问题持续发酵，以及全球诸多经济难题悬而未决之际，多家机构认为，２０１３年美元汇率可能受短期不确定因素影响出现震荡，但鉴于美元特殊地位及欧洲经济相对不景气，预计美元兑主要货币仍然看涨的分析人士居多。

    ２０１２：欧债危机推波助澜

    欧元区危机形势以及美国联邦储备委员会的货币政策构成２０１２年美元走势的主要决定力量。

    ２０１２年２月，欧元兑美元汇率一度升至１比１．３４８７的年内高点后，伴随欧债危机不断恶化一路下滑，７月跌至１比１．２０４３的低点。

    ９月，欧洲中央银行实施直接货币交易计划（ＯＭＴ），欧洲央行行长德拉吉表示将尽力维持欧元体系，德国议会通过救助工具欧洲稳定机制（ＥＳＭ），美联储宣布推出第三轮量化宽松政策（ＱＥ３）。在上述因素作用下，欧元兑美元汇率反弹至１比１．３１００水平，但不久又因利好消息出尽，美国经济显现复苏信号等因素，欧元兑美元汇率重新回落至１比１．２６至１．２８之间。

    １１月以来，欧元区财长同意向希腊发放总额４３７亿欧元（约合５７２亿美元）的新一轮救助贷款；美联储决定在“扭转操作”年底到期后，每月除继续购买４００亿美元抵押贷款支持证券外，还将额外购买４５０亿美元长期国债。在这些消息影响下，欧元兑美元汇率突破１比１．３２００大关。

    ２０１３：环境复杂多变

    如果说，在解决“财政悬崖”前，美联储货币政策充当左右美元走势的主导力量的话，那么今后财政政策预计将扮演更重要角色。毕竟，几轮量化宽松政策之后，宽松政策的效力也在减弱。

    虽然美国国会两党在新年第一天通过议案，暂时解除了美国“财政悬崖”风险，但围绕如何削减政府开支、提高政府负债上限，以及２０１３财年下半年预算问题的两党博弈未来还将继续，因此美国财政问题将对美元走势持续产生影响。

    ２０１３年欧元区方面也存在较多不确定因素。全球经济复苏会拉动欧元区出口，但由于欧洲依赖中东地区的石油供应，若中东局势紧张导致石油价格上涨，欧元区经济复苏不免受到牵绊。

    金融危机以来，各大央行或实行货币宽松政策，或压低本币汇率以刺激经济增长。２０１３年，预计欧洲央行将着力应对欧元区危机，日本央行也将加大宽松力度，美联储还将不断向市场注入流动性。

    美元前景看涨

    鉴于存在对美元汇率构成利好的多方面因素，机构普遍认为２０１３年美元兑主要货币汇率看涨。

    首先，一国货币价值最终取决于该国经济状况。近期，房地产、就业等多项指标显示，美国经济复苏企稳。而市场普遍预计，欧元区经济至少在２０１３年上半年仍将处于衰退。

    美银美林预计，２０１３年全年，美国经济增长１．５％，欧元区经济下滑０．４％。经济增长疲弱，预计会导致欧元区主权债务违约风险增加，欧元汇率将长期承压。

    其次，今后各国央行货币政策博弈将削弱非美货币影响力。瑞银分析认为，欧洲、英国、日本央行２０１３年或将推出规模庞大的刺激措施，对相关货币形成打压。日本新一届政府预计会迫使央行出台更多宽松政策，预计美元对日元汇率或将开启涨势。

    最后，美元作为国际结算货币、投资货币和储备货币的地位未发生根本变化，仍然是国际投资者眼中的重要避险资产。摩根士丹利认为，欧洲债务危机及全球经济不确定性会令美元长期保持坚挺。美银美林判断，财政紧缩及能源独立政策，将促进美国贸易赤字收窄，导致美元走强，进而稳固美元的避险资产地位。