有两种情况可能使美联储(Fed)较预期提前上调利率。一是通货膨胀上升速度高于美联储预期，二是失业率下降速度快于美联储预期。后一种出现的可能性更大。

　　美联储上周曾表示，只有在失业率降至6.5%以下后才可能上调利率，不过前提是美联储预计未来两年按年通货膨胀率不超过2.5%。之后公布的一些预期显示，美联储理事和地区联储行行长们并不认为失业率要到2015年才会降至6.5%以下。

　　如果通货膨胀上升速度快于预期，美联储显然将不得不立刻上调利率。长期美国国债收益率的温和上升表明债券交易员已开始担心这一情况发生。但美国国债与通货膨胀保值债券收益率之差几乎没有变化，显示出人们并不认为美联储对于通货膨胀的预期将落空。

　　回顾美联储决策者在议息会议前的通货膨胀预期以及美联储主席在国会发表的半年一次证词可以发现，从上世纪70年代初以来，美联储对于通货膨胀的预测越来越准确。美联储官员们去年年底曾预计2012年核心个人消费支出价格指数将上升1.5%-2%；今年10月份该指数较上年同期上升1.6%。

　　美联储在预测失业率方面的准确性则较低。去年11月份美联储曾预期2012年第四季度失业率平均为8.5%-8.7%。截至11月底，美国第四季度平均失业率为7.8%。

　　失业率下降速度要想快于美联储预期，就业增加的步伐需要提高。这看似不太可能，不过考虑到美国住房市场开始回暖，海外经济体状况似乎改善，同时美国政府正试图避免财政悬崖，就业增长也许真的会加快。有鉴于此，提前加息的可能性已经上升，尽管还不大。美国国债投资者应该对此做好准备。