“建议增持中国大陆、韩国和中国台湾市场的股票。”昨日，野村全球股票策略主管葛文高在上海召开的野村2013年亚洲股票策略展望会上表示，“中国是绝对要增持的市场，目前我们觉得中国的金融和能源是应该增持的行业。”
　　尽管外资投行看好中国股市，但这样的乐观预期却仅限于H股。野村中国股票研究主管刘鸣镝表示，A股40多个月的熊市把H股的估值带到了很低的位置，H股中期估值下行的幅度已经不大。现在越来越多的全球投资者意识到A股存在着结构性问题，在这种情况下，H股整体估值已经略高于A股，不过，刘鸣镝认为，溢价有可能会常态化，但不会是一个特别大的溢价。
　　截至12月12日，恒生指数今年累计涨幅达到22%，恒生国企指数和恒生红筹指数的涨幅都在12%以上。上证综指和深证成指等A股指数均告下跌。
　　刘鸣镝表示，比较一下H股和A股，H股基金经理一般偏好买大盘蓝筹股，这是因为中小盘买入之后很难脱手。“无论是2010年还是2011年牛市，当时中小盘普涨，不少投资者买入，结果却发现买入之后交易量非常小，很难从这些股票中抽身。”因此，A股中小盘股的风险释放值得关注。此外，十余年来，纽交所和纳斯达克的退市率基本在60%以上，但A股只有不到4%，投资者会产生一定的担忧情绪。
　　葛文高则认为，A股市场和H股市场估值差异的持续时间的长短取决于QFII（合格境外机构投资者）和QDII（合格境内机构投资者）的开放窗口。
　　对于A股的持续低迷，上述两位都提出了一个共同的问题中国消费者的投资渠道在扩大，因此，很多投资者由于对A股结构性问题的担忧，在资产配置时将更多的资金投入到了理财产品和信托产品中，而减少了对股市的关注。
　　不过，野村对于信托行业等理财产品存在的风险非常担忧。“明年会有很多信托问题逐渐显现出来。”野村中国首席经济学家张智威说，“目前，很多资金涌入到了基建项目当中，基建项目在短期内比较难有盈利，但很多基建信托预期收益率都能够达到8%左右，且时间较短，这听起来是不太可行的，短期之内可能通过拆东墙补西墙的方式维持下去，但是中长期之内还是要有人来埋单，政府也已经意识到了这方面的问题，未来一定会对信托贷款进行清理并对新发政策进行收紧。”