阿根廷违约之所以有重要意义,是因为其一直被广泛视为希腊的反面教材:2001年年底的那次违约据称促使阿根廷经济仅在几年之后就恢复了健康。在债务违约及经济增长的双重作用下,阿根廷债务占GDP之比只花了5年时间就从2002年的165%降至60%不到的水平。
希腊或许也能有同样的表现,只要其违约并脱离欧元区。诚然,两者有很强的相似性,只是希腊的处境似乎还要更糟糕一些。IMF估计,希腊GDP将于2014年触底,也就是说要经济下行周期长达六年,而阿根廷只有四年。希腊失业率目前在25%左右,已经超过了阿根廷不到23%的峰值。此外,希腊债务占GDP之比料将达到190%。
即便有欧盟、欧洲央行及IMF救助,希腊也很难撑到经济回暖的那一天。许多经济学家认为,希腊明年违约并脱欧的可能性依然非常高。但是如果希腊真的这么做了,其未来也将困难重重。
希腊的外部救助将被断绝。在政府财政依然陷入基本赤字的情况下,希腊还得进一步紧缩财政。希腊企业也将受到融资问题的折磨,这会加剧经济增长的下行压力,给政府赤字带来更多问题。采取新货币将引发非常严重的通胀;在债务违约及本币贬值之后,阿根廷同比通胀率超25%。
而且麻烦并未于此止步,违约的法律问题可以持续十多年的时间,同时令经济面临不明朗的前景。但可能更糟糕的是,这使得政府对软性违约这条摆脱困境的捷径产生了依赖;国家通过通胀把恶果加诸于纳税人。
如果短期而言,财政紧缩正在冲击希腊经济,那么长期而言,违约和本币贬值可能会毁灭该国经济。
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