欧元区财长会议20日经过近12个小时的漫长谈判后，在是否向希腊发放下一批救助贷款这一关键问题上仍悬而未决。分析人士指出，目前各方正在就这一问题进行艰难谈判，虽然各方分歧仍然较大，但预计终将达成协议。

　　最后一步最难走

　　欧元集团主席容克在会后发布的简短声明中表示，欧元集团对由欧盟委员会、欧洲央行和国际货币基金组织组成的“三驾马车”与希腊之前在工作组层面达成的协议表示欢迎，包括进一步实行财政整固、结构性改革、私有化以及稳定金融市场的努力等。欧元集团乐见希腊所做的努力，包括2013年预算、2013年至2016年中期财政战略，这些努力都清楚地表明了希腊政府的决心。
　　然而在救助计划最关键的部分，即是否发放下一批最多440亿欧元贷款问题上，会议并未达成协议，容克表示欧元集团将在26日继续举行会议讨论这一问题。
　　容克在会后对记者说:“我们已经接近达成正式协议，但现在仍有一些技术细节有待核实，不过这仅限于技术问题。”他表示目前最大的分歧在于对希腊债务持续性的分析。
　　其实早在9月初，有关希腊财政难以为继的报道便层出不穷。而10月以来接连召开的四次欧元区财长会议的议题也都离不开希腊。虽然每次会后的声明都表示“三驾马车”工作组与希腊的谈判取得进展，同时对希腊进行财政整固及结构性改革的努力表示赞扬，但在是否发放救助贷款这一关键问题上，却一直不见这只“靴子”落地。

　　债务减记是焦点

　　藏匿在这一悬疑背后的是各方利益诉求的矛盾。由于遭受经济不断下滑的影响，希腊GDP已经连续11个月出现负增长。GDP的萎缩抵消了政府紧缩的努力，并导致其债务比率不断攀升。瑞士银行发布的报告显示，到今年二季度，希腊的债务占GDP的比率已经上升到150%，预计今年年底将达到169%，到2013和2014年将分别达到179%与189%。希腊这柄“达摩克利斯之剑”将再次悬在欧元区的头顶。
　　然而，就应该如何应对希腊危机，各方表现出明显分歧。国际货币基金组织(IMF)倾向于效仿今年初的私人债权人债务减记(PSI)，对希腊的公共债权人持有的债务也进行减记(OSI)，但这一提议遭到欧元区，特别是德国的反对。德国财政部发言人马丁·科特豪斯19日表示，债务减记依然是难以想象的。他还对20日的财长会议结果表示悲观，并预计此次会议不会达成什么结果。
　　对此欧盟智库布鲁塞尔欧洲与全球经济研究所高级研究员绍尔特·达尔沃什表示，德国央行行长魏德曼此前曾表示，预计希腊将无法偿还其债务，这其实已暗示在现阶段OSI是难以避免的。相信越来越多的政治家已经意识到这一点，只不过在德国大选前，政治家们不愿意触及这一话题。
　　德国议会基督教民主党党团预算事务发言人诺贝特·贝尔特勒21日表示，德国之所以反对债务减记，原因主要有三:一是减记希腊债务等于让德国纳税人买单;二是新一轮债务减记会使葡萄牙、爱尔兰和西班牙丧失实施经济改革的积极性;三是德国法律将不允许德国政府再向希腊发放新的贷款。
　　达尔沃什说:“我相信双方会在未来适当时期内达成协议。目前双方已经基本同意将债务目标定在2020年，而非2022年，这定下了一个基本框架。下一步还会就具体的实施问题进行探讨。他说:“目前欧元区倾向于对希腊未来两到三年的财政制定目标，而IMF则要求将目标定到2020年。但总的来说，双方已经取得很大进步。”

　　问题很多 办法不少

　　与此同时，各方也为降低希腊债务问题提出建议。达尔沃什介绍说，目前的建议主要有四种，一是希腊接受欧元区成员国贷款，但其利率会相对高一些;二是欧洲央行通过债券市场购买希腊债券，再与希腊政府进行债券交换;三是希腊政府回购私人债权人手中的债券;四是对国有资产进行某种形式的私有化以回收资金。他说:“这四种办法虽然各有优势，但都不足以实现其财政目标，希腊还需要外来资金支持。”
　　达尔沃什表示，如果降至零的贷款利率可以维持到2020年，则希腊有望将其债务比率降到120%的目标线以下。但由于希腊今后几年的经济增长前景难以预料，这里仍存在两重不确定性。如果其经济继续下滑，则还需要其他的救助办法。如果能找到一种可行的解决议案，就会大大提振市场信心，并促进希腊经济早日恢复。
　　达尔沃什提出，可以设计一种产品，将债券的价值与希腊GDP挂钩。他解释说:“如果希腊GDP继续下滑，那么债券的面值也会缩水，这样希腊的债务比率不会增加。而当希腊经济增长，则债券的面值也会增加，这样债权人也会得到额外的收益。”他补充说，由于希腊经济已经历了大幅下滑，过去其产出下降了接近25%，因此一旦其经济开始回升，那么增长的势头也是很猛的。
　　不过，各方就应对希腊债务危机众说纷纭，利益和分歧较大。因此，如何达成共识并找到一种切实可行的解决办法决非易事，围绕希腊债务问题的谈判仍将是艰难的过程。