前有民营资本频繁抛售中小保险公司股权，后有国企抽身而去。

　　2012年11月8日，记者查阅北京、重庆两地的产权交易所相关金融股权转让公告发现，从10月19日到11月2日不到半个月的时间，包括百年人寿、幸福人寿、华泰保险、中新大东方人寿四家中小险企股权被转让，其中，前三家股权转让挂牌地在北京产权交易所，后者的挂牌地在重庆联合交易所。与以往民营资本担当转让主体不同，该轮出让方都有国资背景，包括中国国旅、沈阳热电发展公司、国电电力、东方资产、重庆地产集团等。

　　“其实从去年开始就有国有企业转让保险股权的动作，但央企和地方国企扎堆转让中小保险公司股权还是比较少见。”11月9日，国内一位保险行业分析师廖敏如是指出。

　　股权转让密集期

　　在一级市场上，国企转让保险股权的行为正越来越频繁。

　　10月19日，北京产权交易所公告显示，华泰保险股东沈阳热电发展有限公司挂牌拟转让其700万股股权，合计人民币为2765万元，折合每股3.95元，此次转让华泰保险集团股份有限公司700万股股权项目，是经沈阳市国资委批准，沈阳热电发展有限公司发起的股权转让项目。北京产权交易所公告也称，此次转让要求受让方注册资本金应不低于1亿元人民币，资产总额不低于3亿元人民币，并且需一次性支付交易价款。

　　记者查阅资料发现，华泰保险的国有股东股权转让已经不是第一次了，在2011年9月，华电能源就将所持有的6600万股华泰保险股权以2.97亿元出售，但由于仅有一家竞投者报名，最后以2.64亿元降价成交，将其转让给华电能源的关联方，折合每股4元;2011年11月，中航技术国际控股公司也挂牌转让华泰保险集团3300万股股份，挂牌价格为1.3亿元人民币，折合每股3.94元。

　　10月25日，北京产权交易所再次发布公告，中国中旅拟以1.7亿元转让幸福人寿1亿股股份，完全退出幸福人寿，这则是中国国旅第二次转让幸福人寿的股权，不过相较于前次挂牌价格1.6亿元，此次转让价格提升了1000万元。

　　11月1日，东方资产正式在北京金融资产交易所挂牌转让其持有的百年人寿1亿股股权，挂牌价为1.2亿元，折合每股1.2元。

　　11月2日，中新大东方25%股权在重庆联合产权交易所挂牌转让，挂牌价格为3.03亿元，由于中新大东方是合资寿险公司，其两大股东分别是新加坡大东方人寿公司和重庆地产集团，双方各持有50%的股权，转让方则是中方股东重庆地产集团。值得注意的是，与中国国旅决意要出售幸福人寿的股权一样，这也是重庆地产集团二度挂牌转让其持有的25%股权，而且在今年1-5月，中新大东方人寿已经实现盈利1544万元。

　　国企“离场”之痛

　　记者注意到，四家公司股权转让的目的各有不同：华泰财险是准备在3年之后冲刺上市，股权集中是其上市前的必要举措;东方资产退出百年人寿是因为其已有1家控股的保险公司;中国国旅则是铁定了心要退出辅业。

　　值得注意的是，与往年险企股权转让会吸引众多竞争者不同，在今年宏观经济不景气的情况下，参与竞争的企业少了很多，有的股权转让项目是二度挂牌，有的则只有一家竞拍企业，股权溢价空间几乎没有。

　　11月8日，有相关媒体报道称，在已经出现了东方资产转让百年人寿的股权之后，其另外一家大股东某电力企业也在寻求转让持有的6%股权，而在百年人寿股东中，符合这一条件的只有国电电力公司。

　　“现在还看不出这些股权转让最终受让方会是谁，但是以现在的经济状况，国有企业接盘的可能性不大，不过民营资本同样遭遇现金流紧张。我分析会有一些专门的投资公司对这些股权感兴趣。”11月9日，上海一家投资管理公司总裁梁子明在受访时表示。

　　业内人士分析指出，在大型保险集团也勒紧裤带过苦日子的时期，国有企业对于一些中小保险公司的股权转让行为或令这部分企业的生存发展面临挑战。

　　“在经济过冬之时，2008年之后成立的地方性保险公司的国企股东是否拥有长期经营的决心有待观察。”上海财经大学保险系教授许谨良分析指出。

　　而在一家大型国有保险公司的高层看来，经济低迷期，国企都在回归主业，设法降低成本，而这种成本的削减可以通过减持未上市公司的股权来实现，以投资保险业来说，伴随着亏损期越来越长，中小保险公司尤其需要频繁增资，因此股权更迭仍会出现。

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