鉴于存款大规模流出，10月四大行新增贷款量缩水，预计10月全行业信贷投放将低于去年同期。同时，从长期来看，随着利率市场化的推进和金融脱媒的加快，中长期贷款增速将放缓，占新增贷款的比重或难以恢复到以往水平。
　　据市场消息，截至10月28日，四大行当月新增人民币贷款仅1250亿元，较上月同期的1600亿元缩减逾两成，当月四大行存款流失达1.8万亿元，而9月为流入1.2万亿元。
　　今年监管层对信贷总量管控较严。9月末央行曾对各大行进行窗口指导，叫停了部分银行的票据贴现业务，以限制银行通过票据贴现实现信贷冲刺，并要求金融机构按3：3：2：2的比例进行信贷投放。若按上半年新增贷款量测算，今年信贷规模约为8.1万亿元，三季度为1.87万亿，则四季度贷款月均投放量在4500亿元左右，因此我们预计10月新增贷款将低于去年同期水平，规模或在5000亿元左右的水平。

今年10月新增贷款将低于去年同期水平(单位：亿元)

注：标*号数据为预测值

　　信贷结构方面， 9月末因央行的窗口指导，当月票据融资-2169亿元，为自去年11月以来的首次负增长。而据相关媒体报道，10月末一些银行大量买入票据，以用足贷款额度，当月票据融资有望转正，10月中长期贷款占新增贷款的比重或将低于上月。

9月票据融资负增长

　　在利率市场化不断推进的背景下，金融机构客户普遍将业务重点转移到议价能力较弱的小微企业和高新技术企业，客户下沉渐成趋势。
　　同时，金融脱媒加速，具备条件的企业更愿意通过直接融资获得廉价的资金。数据显示，今年前10月，企业债券发行量达到6265亿元，超过去年全年的3501亿元。因此，长期来看，中长期贷款增速将放缓，占新增贷款的比重或将难以恢复到以往水平。