超低发行价,超低募资规模,浙江世宝今日发布的A股发行公告令人大跌眼镜,却在本报此前的判断之中。
公告显示,浙江世宝A股发行价确定为2.58元。这一价格可谓“低得出奇”,但一如本报10月19日的报道《保荐机构“自斩”浙江世宝三成估值
众券商预估发行价“看齐”H股股价》所做的“无限接近H股股价”的判断。
昨日,浙江世宝H股收盘价为2.51港元,折合人民币2.02元。
同时,浙江世宝A股发行数量由原计划的6500万股大幅缩减至1500万股,募资额仅为3870万元,较原计划的5.1亿元缩水93%。这一缩水幅度甚至超越了之前的洛阳钼业。
“如此规模的募资,IPO的意义在哪里?”有人不禁问。
按照浙江世宝9月28日公布的A股IPO招股意向书、初步询价及推介公告,其拟发行不超过6500万股新股,计划募资约5.1亿元。据此估算,若浙江世宝要完成计划募资额,其最终发行价格须超过7.85元/股。本月11日,浙江世宝执行董事兼副总经理朱颉榕曾言之凿凿地表示,初步询价约为每股7元。
而据本报掌握的浙江世宝回A保荐机构招商证券出具的询价报告书,在“市盈率区间确定及估值”一栏中,浙江世宝价值区间被“自斩”三成,按照2011年估值水平15.23至16.39倍计算,价值区间被定为5.17元至5.57元,区间中值为5.37元。
如今来看,招商证券“自斩”三成的估值仍属高估。
招股意向书显示,浙江世宝原拟募集的5.1亿元计划用于总投入8.43亿元的三大项目。其中,汽车液压助力转向器扩产项目总投资2亿元,拟使用募资2亿元;汽车零部件精密铸件及加工建设项目总投资5.94亿元,拟用募资2.6亿元;汽车转向系统研发、检测及试制中心项目总投资5000万元,计划全部使用募资。
现如今,面对区区3870万元募资,浙江世宝的尴尬不难想象。而更令人担忧的是,募资不足是否会加重公司的财务成本压力与经营风险。
此外,值得一提的是,此次浙江世宝A股发行在网上网下发行比例上出现了变化。据其最新的发行公告,本次网下发行初始数量为975万股,为本次发行数量的65%;网上发行初始数量为525万股,为本次发行数量的35%,一改之前新股发行所采用的网上网下各50%的惯例。
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