北美信托银行首席投资策略师麦克唐纳本月早些时候语出惊人。他断定，现在是时候减少对美国的投资，将更多资金投到新兴市场股市中。
    麦克唐纳直接管理着规模120亿美元的投资组合，他将把新兴市场在其中所占的比重从7%增加到11%，并减少对美国股市和公司债券的投资。该公司管理着逾7000亿美元的资产。
    麦克唐纳此举反映出华尔街一些投资者中日益流行的看法，即新兴市场股市相对于美国股市而言更可能带来高回报。这些人士认为，美联储的举措开始压低利率，帮助将投资者推入风险更高的资产。这已经推高了美国股市，接下来可能会推高新兴市场股市。
    EPFR Global的数据显示，今年以来，全球投资者投入新兴市场股票型基金的资金净量达到230亿美元，其中90亿美元是在8月初以来投入的。去年投资者从新兴市场基金撤资340亿美元。
    但即便认为现在是回归新兴市场时机的投资者也承认要多加小心。欧洲领导人帮助缓和危机的努力没有显示出实质性进展，中国传出的消息也越来越让人沮丧，这都有可能促使投资者撤离新兴市场股市。除此以外，美国总统选举的不确定性，以及国会围绕赤字问题的争斗一触即发，都是全球经济增长面临的实在风险。
    另一个障碍是，新兴市场股票虽然表现相对较弱，但和美股比起来也没有便宜多少。据摩根士丹利资本国际数据，美股过去12个月的市盈率是14.8倍，长期平均市盈率是18倍。相比之下，目前新兴市场市盈率在13倍左右，平均往绩市盈率为14倍。