时隔逾两个月后，证监会近日终于披露了来伊份、泰嘉新材和天珑移动三家公司IPO被否的原因，其中备受关注的休闲食品来伊份IPO折戟被证实是“蜜饯风波”。

　　来伊份受累蜜饯风波

　　7月27日，致力于打造“中国休闲食品第一品牌”的休闲食品连锁企业——来伊份IPO申请被证监会否决。市场普遍预计，该公司上市进程之所以受阻无疑缘于其频繁曝出的产品质量问题。
　　证监会近日披露的内容证实了上述猜测，“根据申请材料，报告期内来伊份多次因产品质量问题被有关部门处罚。”
　　而导致IPO被否的导火索则是“蜜饯风波”。4月24日，在来伊份披露招股书申报稿仅五天后，央视《消费主张》栏目曝光了国内部分蜜饯加工厂的黑幕，其中杭州灵鑫食品有限公司生产的一款蜜饯甜蜜素检测值此次被曝超过国家检测标准4倍多，而杭州灵鑫是来伊份多年来重要的供应商之一。
　　来伊份预披露显示，2011年度杭州灵鑫位居其第五大供应商，采购金额为4941.09万元，占比3.38%，采购品种包括“盐津芒果、小西梅、盐津葡萄、鲜奶话梅、水晶杏脯、盐津桃肉、甘草桃肉、酸梅、细眉和风味陈皮”。
　　深陷漩涡的来伊份随即对外发布声明，并对外公布涉事产品的检测报告，力证产品合格，然而此举却难阻公司产品销量的下滑。
　　“央视节目播出后，来伊份销售收入明显下降，第二季度处于亏损状态。”证监会近日披露的信息显示，来伊份内部控制存在缺陷，且对公司经营产生重大不利影响。
　　在IPO被否之后，来伊份相关负责人曾表示，公司始终努力成为一家公众公司，将会继续推进相关工作。
　　面对此前高价入股的PE们，来伊份也只得走上市这一条路。该公司预披露显示，德同资本和常春藤(上海)股权投资中心等PE入股价格高达21.33元。

　　泰嘉新材独立性遭质疑

　　而泰嘉新材料和天珑移动IPO被否则均由于独立性缺陷。7月25日，泰嘉新材IPO申请被证监会否决。
　　在近期披露的信息中，证监会发审委指出，根据申请材料，金锯联和长沙环胜报告期内系该公司前五大客户，而公司第二大股东中联重科(持股比例32%)系长沙环胜的主要客户。同时，金锯联和长沙环胜均系湖机国际的主要股东，而中联重科系湖机国际的第一大客户。
　　此外，金锯联、长沙环胜、湖机国际的主要股东均系泰嘉新材和中联重科的前员工。
　　“这(上述情况)将可能导致泰嘉新材业务不独立。”证监会发审委称该公司IPO被否缘于独立性存在缺陷。
　　此前，市场普遍质疑，泰嘉新材涉嫌利用与中联重科等的关联交易虚增利润。
　　根据泰嘉新材招股书披露，泰嘉新材2009年到2011年向其第二大股东中联重科的销售金额分别为24.27万元、13.33万元和11.86万元，销售内容均为“双金属带锯条”，单价分别为42.51元／米、42.07元／米和38.36元／米。
　　而泰嘉新材披露的产品平均销售价格显示，2009年至2011年，该公司产品“双金属带锯条”单价分别为27.06元／米、27.61元／米和27.89元／米。
　　可见，泰嘉新材与中联重科的关联交易定价较平均价分别上浮57.10%、52.37%和37.54%，关联方定价略有折价尚在情理之中，但泰嘉新材定价却大幅上浮，此举显然无法撇清“操纵利润”的嫌疑。

　　天珑移动关联交易不公允

　　深圳天珑移动IPO被否同样缘于独立性缺陷。证监会披露的信息显示，河源特灵通为天珑移动实际控制人之妹夫梁秉东(林含笑配偶)控制的企业，是天珑移动的主要代工厂之一。
　　河源特灵通这个关联方同时还是天珑移动“委托加工手机”项目的主要供应商。天珑移动招股书申报稿披露，2009年至2011年，公司对河源特灵通的委托加工交易金额分别为2082.05万元、3099.91万元和5167.46万元，占同期同类型业务的比重分别为32.6%、22.62%和36.04%。
　　其中，2011年度，河源特灵通为天珑移动加工手机459.59万部，占河源特灵通总加工量的74.13%。
　　值得注意的是，天珑移动对关联方河源特灵通在交易价格方面也有失公允，其中2011年委托其加工手机的价格为11.24元／台，高于其他非关联方10.98元／台的平均价格。