编者按：金秋送爽，中秋节和国庆节即将来临，大街上的彩灯以及商场中的月饼都显示出浓重的节日气氛，发条短信，打个电话，或网上购物，都是节前节后的重要活动之一，信息服务已经方方面面深入人们的生活。本报今日推出“金九银十”系列的最后一篇报道信息服务篇，通过对信息服务板块的市场表现、资金动向和研究机构的配置建议来分析解读其蕴含投资机会与风险。
9月以来，信息服务板块表现较为疲弱，指数下跌3.93%，跑输上证指数。市场分析人士表示，信息服务板块仍因弱周期、三季报预期较高等原因具备突出的优势，并且由于市场对十八大文化传媒政策仍有再超预期的期许，所以目前板块依然值得继续维持标配。
2.6亿大单流入相关股
据《证券日报》市场研究中心统计显示，9月以来，信息服务板块中，有28只个股受到2.6亿元大单资金的追捧，其中，大单资金流入过1000万元的有13只，分别为：鹏博士（600804）（3365.17万元）、信雅达（600571）（3026.09万元）、东方国信（300166）（2585.69万元）、键桥通讯（002316）（2057.24万元）、中文传媒（600373）（1740.05万元）、卫宁软件（300253）（1379.27万元）、东方明珠（600832）（1292.00万元）、汉得信息（300170）（1197.81万元）、海虹控股（000503）（1146.15万元）、电广传媒（000917）（1109.97万元）、广联达（002410）（1084.99万元）、北信源（300352）（1048.17万元）、中视传媒（600088）（1009.40）万元。
从市场表现来看，9月以来，信息服务指数回落3.93%，其中上涨的个股有26只，涨幅前三位分别为：中海科技（002401）（46.23%）、信雅达（12.79%）、旋极信息（300324）（12.26%），其中，中海科技于9月4日突然出现放量上涨，此后连续6天上涨，至9月12日，股价由7.59元涨至13.14元，最高点达13.9元，区间涨幅73.12%。
从估值角度来看，信息服务板块动态市盈率（TTM）仅31.72倍，有68只个股低于板块平均估值。其中，航天信息（600271）（14.13倍）、软控股份（002073）（14.89倍）、神州泰岳（300002）（15.39倍）、北巴传媒（600386）（15.84倍）、博瑞传播（600880）（16.86倍）、中文传媒（17.03倍）、时代出版（600551）（17.43倍）、海联讯（300277）（17.93倍）、宝信软件（600845）（18.06倍）、华胜天成（600410）（19.18倍）、长江传媒（600757）（19.63倍）、中南传媒（601098）（19.66倍）等12只个股处于板块估值低位，动态市盈率低于20倍。
电信用户平稳增长
2012年1-8月，全国电信业务总量累计完成8553.2亿元，比上年同期增长12.1%；电信主营业务收入累计完成7062.9亿元，比上年同期增长9.1%。移动、宽带用户增速小幅放缓，且维持在14%-15%的高位，3G用户渗透率达到18%，比2011年底提升了4.8个百分点。固话用户流失有所缓解。
2012年上半年运营商资本开支同比增长13%，上半年完成额占全年计划比为43%。下半年资本开支将达1625亿元，达到近年来高峰，且主要以传输网和宽带网为主，其中中国联通传输网投资将是资本开支的主力军。无线网投资下半年将有所缩减，明年有望依靠TD六期和LTE建设实现增长。
上周三大运营商相继发布8月3G用户发展情况，联通新增307万，环比持平，移动新增316万，环比大增126万，电信新增263万，环比下降22万。整体来看，联通用户发展相对稳定，其优势体现在稳定的用户增长和份额，移动出现较大增长，但2G用户环比大幅下滑102万，移动2G、3G用户发展的重心开始出现变化，这和目前移动3G终端性能提升、种类完善有关，但用户增长的持续性仍需要观察；而电信3G新增用户环比下滑，而且2G用户连续2月出现下降，市场表现较弱。
值得注意的是，兴业证券认为，上周工信部通信发展司司长张峰表示，工信部提出的宽带中国战略已经正式提交到国务院；此外，科技部也发布了《国家宽带网络科技发展“十二五”专项规划》，政策发布进入密集期，预计年底之前国家宽带战略将会发布，利好光通信行业。值得注意的是，张峰提到目前全国城区20兆及以上覆盖率已达65.8%，农村4兆及以上覆盖率已达80.3%，光纤宽带覆盖逐步饱和，但用户渗透率仍然较低，估计不到20%，未来随着用户渗透率提升，ONU等用户端接入设备将面临更加快速的增长。
三大子行业突出受益
分析人士认为，信息服务板块中的三大子行业突出收益，分别为通信运营行业的基本面和业绩面临改善趋势；传媒行业因弱周期、三季报预期较高等原因具备突出的优势；计算机行业中长期有望取得相对收益。
下半年，通信运营行业面临推迟资本开支逐步释放、行业盈利能力边际改善以及海外金融市场风险消除，行业基本面和业绩面临改善趋势。兴业证券给予通信运营“增持”评级，看好联通在终端、网络的竞争优势，以及在电子渠道的创新力度，因此判断联通3G新增用户份额持续稳定，而中长期来看，盈利能力改善将在手机补贴下调以及规模效应下逐步显现。个股推荐:中国联通、数码视讯（300079）、新海宜（002089）、烽火通信（600498）、星网锐捷（002396）、亨通光电（600487）、中天科技（600522），建议关注中兴通讯（000063）、大富科技（300134）、邦讯技术（300312）。
对于传媒板块，海通证券认为，上周，在大盘大幅度调整的过程中，传媒板块也未能幸免，连续第二周表现弱于大盘，并且所有子板块都有明显的跌幅。传媒板块仍因弱周期、三季报预期较高等原因具备突出的优势，所以目前板块依然值得继续维持标配。但必须提醒的是，传媒三季报将有可能处于预期的最高点，超预期的公司将十分罕见，且三季报之后预期上调的可能性大大降低。建议持有兼具中短期业绩确定性强、长期逻辑清晰以及估值体系稳定三个特征的个股，回避长期逻辑模糊、业绩可能有波动或业绩预期有可能下调的个股。
主要推荐：华策影视（300133），看好其未来一年业绩增长确定，通过对外投资、合作等模式提高自身在电视剧行业的市场占有率，打开长期发展路径；上海钢联（300226），看好其基于深度产业数据展开的衍生服务强大的成长动力，在背靠周期行业极度不景气的背景下，公司付费会员向下游终端用户发展打开空间，而即将加大资金供给的融资服务、年内有望推出的与CME合作产品，都可能为公司带来全新的盈利模式拓展；华谊兄弟（300027），看好其庞大资本支出下逐渐强化的领先地位；中南传媒，看好出版行业享受的政策红利和公司在数字出版上敢为人先、积极探索中形成的深厚积累；蓝色光标（300058），看好其通过执行并购策略向大型传媒集团进军的过程，公司不断超预期的表现是支撑股价的主要基础。
对于计算机行业，安信证券坚定地认为计算机是启动下一个经济周期的新技术新产业之一，中长期有望取得相对收益，不过个股分化将十分明显。建议关注两条投资线索：重点推荐“两朵云”：科大讯飞（002230）的―语音云和美亚柏科（300188）的―公证云，是目前计算机行业中仅有的将云计算运用到自身产品中并在市场上得到认可的服务模式，市场空间巨大。关注行业景气度高或在手订单充足的公司，推荐大华股份（002236）、海康威视（002415）、华平股份（300074）。