新一轮定量宽松政策将带来一个令人意想不到的后果:即有可能导致两类消费群体之间的差距拉大。一类是正在摆脱经济低迷影响的消费者,而另一类是仍在苦苦挣扎的消费者。
导致二者差距拉大的原因是,根据第三轮定量宽松计划(QE3),美联储将购买长期抵押贷款支持证券,这有助于增加投资者的财富,但却使小储户的利益受损。而且美联储似乎对未来可能发生的通货膨胀持更加容忍的态度。这对那些购买力已经下降的低收入者来说无异于雪上加霜。
消费领域的情况目前已经出现分化,对于过去五年中仍拥有工作且仍在投资股票的消费者来说,经济复苏更有助于恢复他们的信心。这类家庭的收入和财富水平通常较高。美国世界大型企业研究会的调查显示,相对于年收入在25,000美元以下的家庭,高收入群体的信心恢复得更快。
自美联储宣布QE3以来,股市已经出现大幅上涨,这也是美联储的目的之一。股市走强将使消费者感到财富增加,从而增强其消费意愿。但买股票、投资退休基金在高收入群体中更为普遍。据员工福利研究机构Employee
Benefit Research
Institute的资料显示,在年收入不到35,000美元的家庭群体中,只有35%的雇员为退休攒钱,这一比例低于2009年的49%。而在年收入超过75,000美元的家庭群体中,这一比例则保持在93%。
与此同时,美联储的零利率政策则让储户们“很受伤”,因为较之高收入群体,低收入群体更多地依靠从储蓄账户以及存单中获益。
当然,如果美联储能成功地增加各收入群体的就业,那么上述差别效应或可被忽略。但QE3如何实现各收入群体就业的增加恰恰是个难题。
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