在美国这轮不稳定的经济复苏中，唯一稳定的只有产值增长模式：上半年疲软，下半年稍有好转。不过上周五的美国非农就业报告出炉后，美国经济下半年实现这种小幅度提速的前景似乎也打上了问号。 

    上半年与下半年经济表现之所以存在差异，在很大程度上是因为消费者支出情况的变化。但本季度就业人数逐渐减少，家庭可能没有额外的现金或信心在下半年增加购物开支。 

    而其他行业也不太可能弥补消费者支出的不足。企业正等待税收和政府政策明朗化。全球增长放缓意味着美国出口将减少，政府部门已经两年没能给GDP增长做出贡献了。因此，无论美国联邦储备委员会(Fed)本周做出什么决定，美国经济的短期前景仍旧取决于消费者，即取决于就业状况。 

    但就业市场方面的消息无法让人乐观。8月份美国非农就业人数仅增加9.6万人，低于市场预期，同时7月份的新增人数被向下修正了2.2万人。8月份失业率从8.3%降至8.1%，但主要原因在于当月劳动人口大幅减少36.8万人。 

    8月份美国成年人参与劳动力市场的比例已降至1981年来的最低水平。目前适龄劳动人口中只有58.3%的人有工作，在当前复苏周期中处于较低水平，而在上一轮经济复扩张期这一比例超过64%。就业人数减少意味着薪收入减少。8月份的非农就业报告显示，当月份平均时薪基本持平，平均每周工作时间减少6分钟。 

    T. Rowe Price首席经济学家称，这些疲软的数字暗示，8月份工人薪资或许只增长了0.1%，而6月和7月的增幅可能也会被向下修正。若果真如此，那么本季度迄今折合成年率的名义薪资水平环比上升2%左右，但汽油价格的上涨意味着经通胀因素调整的收入缩水很厉害。除非薪资增长，否则消费者支出不可能增加，那么今年下半年的实际GDP增速就不可能有改观。