新三板扩容进入实施阶段 或破解中小企业融资难题
2012-09-06   作者:  来源:中国广播网
 
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  融资困难一直是制约中小企业发展的瓶颈。随着“新三板”扩容有了实质性推进,这一难题有望得到缓解。
  中国证券业协会最新披露的备案公告显示,武大有机硅新材等6家公司股份报价转让备案获得确认,首批扩容企业将在本周五挂牌。上海、天津、武汉三个园区各有两家企业进入扩容名单。六家公司分别是上海华岭集成电路技术股份有限公司、上海新眼光医疗器械股份有限公司,天津久日化学股份有限公司、天津锐新昌轻合金股份有限公司,湖北武大有机硅新材料股份有限公司、武汉国电武仪电气股份有限公司。
  按照规则,新三板挂牌公司并不要求具备持续盈利的记录。而首批六家公司也印证了这一特点。按照监管部门的规划,“新三板”将根据“总体规划,分步推进,稳妥实施”的原则设立全国中小企业股份转让系统,逐步把条件比较成熟的园区纳入试点范围,为试点园区的非上市股份公司提供股份报价转让等服务。经济之声特约评论员林耘对此进行评论。
  目前,我国拥有中小企业高达4200万户,占企业总数的99%,贡献了国内生产总值的60%。但是,融资难一直是我国中小企业面临的首要问题。作为解决中小企业融资的重要平台,新三板扩容能在多大程度上缓解中小企业的融资难题? 
  林耘:新三板扩容的话有两个作用,一个是让中小企业有一个报价转让体。第二个才是它的融资方面的功能。从已经挂牌的120多家新三板企业来讲,融资的规模是比较有限的。更多的一种可能是让中小型的企业通过这样的挂牌机制股权能够流动起来,能够吸引到一些专业的投资机构参与进来,但是为了防止它对主板、中小板、创业板直接的冲击,并没有形成全国的统一的报价机制,同时我们也没有看到它在投资者门槛上面有比较大的降幅,从融资的角度来讲,吸引力还是相对有限的。
  有观点认为新三板扩容这是一个完全不同于场内市场的高风险市场,不适合普通投资者,是风险投资者的乐园。目前新三板的制度设计,对风险把控能否起到明显作用,能不能借鉴一些国外的经验?
  林耘:从目前来看国外像创业板做的成功本身就不多,美国相对好一点,其他的地方做的都是虎头蛇尾。这个市场经营起来难度是比较大,但是我觉得中国相对会有成功的机会。一个,中国有大量的中小型的企业,基数在那摆着,资源在那摆着;第二个,中国处在经济结构调整、产业转型,新三板的设置上面会有这样一些企业,这次扩板方向关照到了天津、上海、武汉的高新技术园区;另外从产业方向来看,挑了这六家公司也都符合政策产业政策扶持的特点。从这两个角度去看,中国的新三板还是有可能作出一些特点。
  第三个我觉得中小板和创业板的一些公司会对新三板的公司有相当兴趣,相关的企业可以在新三板上物色到一些标的。第二个就是新三板一些公司在挂牌之后,逐渐发展之后也存在了短板的可能,从新三板转到中小板,转到创业板上面来上市,目前在规则上面并没有特别明确,这条路一时半会还没有完全的打通。但可以在那亮相、在那展示,成为主板、中小板、创业板的公司并购的标的或者说参股的标的,这个可能性是最大的,融资的来源可能也是来自这样一种类型。
  新三板扩容以后,对于缓解交易所市场发行上市压力、稳定市场预期能够带来多大的积极影响?
  林耘:我觉得存在两个方面的情况,一个是好的衔接的比较好,通过新三板起到分流的作用,有些规模更小的但是活力不错的公司可以在新三板上市,这样的话减轻了对目前主板、中小板、创业板的压力。第二个,新三板可以成为一个补充,成为标购的对象,毕竟挂牌上市之后它的公司治理会更为规范,公司的透明度会有进一步的提升,同时在这个市场上面比较之后,它的定价也会形成相对比较稳定的状态,也有利参股或者并购这样的状况。如果是这样的话,对于主板市场、对于中小板市场、创业板市场都是一个促进和互补的作用。
  新三板有可能会带来比较大的冲击,假如步子迈的比较快,动作比较大,比如说现在16家公司开始参与进来,下一步把更多的高新园区都放进来,还有没有物理隔离一下子,像现在A股这样有一个全国的报价系统,投资者的门槛也大幅度的降低,这样的话,就会对已有的市场形成比较大的刺激,但是如果是那样的话,新三板又有机会比较快的做到,这是一个比较矛盾、比较难的选择。
  新三板扩容拓宽融资渠道,同时会利好相关的概念股,具体来看,哪些板块会从中受益?
  林耘:我觉得从受益的角度来讲,可能更多的是题材炒作,比如说做孵化器的这样一些高新创投的公司。第二个我觉得有些企业要寻找并购扩张的机会,新三板相当于给它提供了市场,提供并购的场所。
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