9月2日上午，厦门大学与经济参考报在北京联合举办“中国宏观经济高层研讨会暨中国季度宏观经济模型(CQMM)2012年秋季预测发布会”，并发布了中国季度宏观经济模型(CQMM)
2012年秋季预测报告。报告认为，2012年下半年，虽然中国经济增长下行压力加大，宏观经济当局若适当降息0.25个百分点，2012年的中国GDP增速仍可维持在8.01%的水平。报告还认为，8%的经济增长率是中国进入次高增长阶段之后的正常增长率，不宜再度启动大规模财政刺激计划，否则将恶化地方政府的债务负担。
基于CQMM课题组的预测表明：2012年下半年，由于欧元区经济继续低迷，中国的进出口增速有可能再次大幅度下滑，对中国经济增长产生下行压力。但是，宏观经济当局如果通过适当降息0.25个百分点并保持M2增长14%左右，同时辅之以适度的财政政策，第三、第四季度的经济增长率将回到8%以上，2012年的中国GDP增速仍可维持在8.01%的水平，CPI将回落至2.9%的较低水平。2013年的经济增长率将回升到8.29%，CPI因此将有所上升，达到3.27%。
此外，为回答关于世界经济局势进一步恶化是否会导致中国经济进入螺旋形下滑轨道的担忧，以及如果再度启动大规模投资刺激政策将中国经济带来哪些影响，课题组进行了两项模拟分析：
一是假定欧债危机发酵升级，2012年下半年欧元区经济进一步减速。受此影响，2012年美国经济增速下滑；同时，欧元对美元进一步贬值。如果人民币对美元的汇率以及货币政策的实施依然维持基准模型中的假定，那么，CQMM的模拟结果显示：即使外部经济情况继续恶化，中国经济增速进一步下滑的幅度是有限的。其中，2012年GDP因此仅能增长7.71%，2013年进一步下降至7.5%，分别比基准预测值下降0.31和0.79个百分点；2012年CPI涨幅将为2.69%，2013年进一步下降为1.84%。
二是模拟出台新一轮的大规模投资刺激计划的宏观经济效应。假定出台“2万亿”财政支出扩张政策，导致M2进一步提高，如M2在今明两年分别增长16%和17%，并借此研判其对中国今明两年经济增长及经济结构变化的影响。模拟结果表明：在当前外部经济环境下(如基准预测所假定)，实施追加“2万亿”财政支出扩张计划的作用有限。2012年的GDP增长率上升至8.25%，仅较基准预测提高了0.24个百分点；2013年为8.86%，较基准预测提高0.55个百分点；而由此带动的信贷及货币扩张，不仅会大幅提升通货膨胀的风险，并且将进一步恶化原已失衡的经济结构。2012年CPI将上涨3.05%，2013年将上涨4.29%，分别比基准预测的结果提高0.15和1.02个百分点；固定资本形成总额占GDP的比重今明两年将分别提高0.1和0.6个百分点，而居民消费占GDP比重将分别下降0.1和0.2个百分点。
报告对中国未来两年经济发展的不同政策选择及其结果的预测与模拟表明：中国经济增长“降中趋稳”的态势正在确立。尽管由于欧元区经济衰退的冲击，将增大短期内中国经济增长率进一步下滑的压力，但是，适当的宏观调控政策将使中国经济不会出现大幅度下滑，7.5%的增速是近期可以实现的低线。另一方面，即使为提高增长而出台“2万亿”的投资刺激计划，经济增速也仅能拉升到8.25%（2012年）和8.86%（2013年）的水平，高低区间不过0.5-0.6个百分点。在目前外部经济继续恶化情况下，中国经济尚能保持7.5%及以上的经济增长率，说明即使在目前，中国经济即使以内需(消费＋投资)为主，也能大致支持8%左右的经济增长率。
进一步地，如果认为8%的经济增长率是中国进入次高增长阶段之后的正常增长率，那么，可以得出的政策结论是：在目前的宏观经济形势下，不宜再度启动大规模财政刺激计划。因为，上一轮大规模财政刺激计划在实现了保增长任务的同时，也带来了一系列问题，如强化了行政控制资源的能力，挤占了市场经济主体的资源份额，加剧了经济结构失衡，增加了政府的债务负担，提高了通货膨胀率等等。其中，地方政府的债务水平急剧上升尤其值得关注。
政府债务规模的快速提高会产生诸多不利的影响。第一，挤压宏观经济政策调控空间；第二，提高了地方政府的财政负担，加大了短期偿债风险；第三，除了短期偿债压力等微观风险之外，政府债务水平的迅速增加也将造成宏观上的风险。
因此，在当前债务规模较大、发债空间减小、偿债逾期风险较高以及相关的宏观风险背景下，再度推行大规模的经济刺激政策无疑将恶化政府的债务负担状况，不利于总需求结构调整、财政体制的改革及房地产市场的调控政策实施。尤其是以如此高昂的成本再度实施大规模财政刺激政策，在外部条件没有发生重大改变的情况下，所能强制拉动的边际增长又十分有限，无论是从政策的可操作空间，还是从必要性来看，都是无益有害之举。
最后，报告认为，目前的宏观经济政策应当是：适度微调，稳住8%左右的增长速度，将重点转向深化体制改革与结构调整。在提高资源利用效率、增长效率上做文章；在改变国民收入分配结构上做文章；在控制政府权限，建立民众有效制约的有限政府上做文章；在降低税赋，控制政府收入在GDP中的比例上做文章；在更好地使财政收入真正用于民生上做文章；在更好地消除垄断，缩小居民收入分配差距上做文章，为转向内需拉动为主的次高速增长创造条件。我们相信：一个更有效率，更加包容，从而包含了更多对民生关注的经济增长率，尽管相对较低，但它所能给百姓带来的社会进步和福利改进不仅不会因此稍减，甚至因此而增长。
中国宏观经济季度模型（CQMM），是由厦门大学宏观经济研究中心研发的，是我国教育部支持的重点社科项目，我国仅有的利用数理模型推演中国经济走势的学术活动之一。报告由厦门大学和经济参考报联合发布，本次发布将是课题报告的第十三次发布。
国家发改委、财政部、教育部、国家统计局、国务院发展研究中心、中国社科院、社科院经济研究所、中国人民大学以及厦门大学等单位的专家学者参加了论坛。