事实上，在世界范围内，尽管玉米产量大幅下滑，但另一种主要粮食作物水稻的产量并未受到明显影响，粮价高企更大程度上是受到生物能源和资本炒作的影响。
入夏以来，作为世界玉米、大豆及小麦主产区的美国，遭遇六十年来最严重的“世纪大旱”，国际资本趁机进入粮食期货领域进行炒作，将世界粮价推向高位，引发了世界粮食危机再度来袭的担忧。但事实上，在世界范围内，尽管玉米产量大幅下滑，但另一种主要粮食作物水稻的产量并未受到明显影响，粮价高企更大程度上是受到生物能源和资本炒作的影响。
非实质性短缺
作为世界上最大的玉米和大豆生产国及出口国，美国遭遇大旱将对世界玉米和大豆的产量产生重要影响。此前，据美国农业部预计，旱灾会造成全美近半数的玉米、37％的大豆歉收甚至绝收，四分之三的牧场干旱严重，并可能使玉米和大豆产量减少到近年来的最低点。其中，玉米收获量将比2011年减少13％，达到1995年以来的最低点；大豆收成也将比2011年减少12％，下降到2003年以来最低点。
在玉米和大豆预期产量大幅下降的同时，世界水稻产量保持稳定，这在一定程度上将缓解世界粮食供求的紧张局势。据联合国粮农组织预计，东南亚及中国的水稻今年将获丰收，非洲和澳大利亚的水稻产量相对去年将分别增长3％和32％，世界水稻产量将在去年高产的基础上进一步增长，达到7．245亿吨。
稳定的产量和充足的库存，将使得水稻价格保持稳定。联合国粮农组织近来发布的《稻米市场监测》报告指出，与玉米和小麦市场趋势形成鲜明对比的是，大米价格在5月份上涨2％之后呈现出令人惊讶的稳定态势。由于大米供应和库存充裕，未来几个月里价格强劲反弹的可能性很小。
世界银行指出，对农作物收成的预期并未表明主要粮食品种存在实质性供应短缺。原油、肥料和国际运输价格比2008年低很多，这将减轻一些国家进口粮食的成本，而下一个播种季节的农作物种植成本也较低。
分析人士认为，短期粮价上涨并不会产生粮食危机。当前大米价格没有大幅上涨，2008年粮食危机的条件没有形成，不会形成全局性的影响。
能源与人抢“食”
发展生物能源的需要也是世界粮食短缺的重要原因。随着能源价格的上涨，发展生物能源成为美国解决能源短缺的重要途径。而玉米是制造生物燃料的主要原材料。近年来，美国政府倡导生物燃料的生产，生物燃料产量的迅速扩大增加了世界对于谷物、糖和植物油的整体需求，助推全球粮食价格暴涨。
美国农业部发布的数据显示，在2009年美国出产的谷物、玉米中，有1．07亿吨用于制造生物燃料，与汽油混合为机动车提供动力来源，这个数字占美国粮食生产量的1／4，而这些粮食足以养活3．3亿人。而美国农业部最新的预测是，2012—2013年度，美国玉米总产量的41．7％将用来生产乙醇，超过2010—2011年度和
2011—2012年度的水平，而在1985年，美国玉米消费量的5％以上用于燃料乙醇的加工原料。
联合国世界粮食计划署认为，生物燃料的使用是粮价暴涨的一个因素。国际能源署日前也发布报告认为，到2050年生物燃料可能需要30亿吨生物质原料使得生产得以进行，其中20亿吨需要能源作物的生产提供，占用土地1亿公顷，约占总农业用地的2％。考虑到2050年全球人口可能增长30％至9亿人，粮食生产的保证供应至关重要。
据悉，G20计划在8月27日召开紧急电话会议，讨论国际粮食市场波动和即将到来的危机的应对方案，一些国际组织如联合国粮农组织，对美国、欧洲以及其他国家的生物燃料政策持反对态度，希望其取消由政府指定的生物燃料生产目标和政策导向。另外，G20还将于9月下旬举行有关粮食安全的国际会议。有关生物燃料政策的国际讨论，将会是即将召开的这两次会议的焦点之一。
资本推动粮价虚高
尽管世界粮食供求形势并没有发生巨大的偏离。但资本市场却嗅到了炒作的时机。粮食商品市场上的投机和炒作，使得主要农产品期货价格一路上涨。
据美国商品期货交易委员会（CFTC）的统计，截至8月7日，玉米期货总持仓量达到119万张，比7月初增加15万张，其中主要反映基金持仓情况的非商业多头持仓增加近10万张。大豆期货总持仓量在7月中旬达到83万张，创出新高，非商业多头持仓则从7月份开始一直维持在30万张以上的高位。
7月全球粮食通胀率比6月攀升了6．2％，是2009年11月以来最大涨幅，引发了市场对全球新一轮粮食危机的担忧。芝加哥期货交易所（CBOT）玉米与黄豆价格已经持续几周居高不下，而黄豆期货也攀升到四年新高。芝加哥期货交易所的数据显示，玉米、小麦和大豆价格自2012年6月以来涨幅分别高达56％、55％和26％。
7月19日，该所的玉米和大豆期货价格更是创下2007年至2008年全球粮食危机以来最高水平。
分析认为，在全球经济不景气的形势下，可供资本炒作的题材不多，美国大旱提供了资本炒作的时机，大量资金开始转向刚性需求的农产品。而金融投机活动放大了粮价波动造成的影响，当粮食价格开始上涨，投机商豪赌价格涨得更高，由此进一步推高了粮价。
分析人士指出，供应和需求才是大宗商品最终价值的决定性因素，农产品期货价格受资本炒作影响飙升，可能只是暂时现象。