中国国务院总理温家宝的讲话引发外界猜测中国很快将再次放松货币政策。

　　但市场人士不必对此有过度的解读。人民币在今年夏季的多数时间都在下跌，在这种情况下，中国监管部门放松政策的压力可能并不像表面看起来那样大。

　　近几周来，金融市场时常都在猜测中国央行将采取行动。不过，中国当前的货币状况已不同以往。曾在过去几年推动人民币稳步升值的外贸及外商直接投资情况似乎在今年夏季突然发生了变化。

　　随着全球经济放缓，中国的经常项目盈余迅速收窄，占国内生产总值(GDP)的比重已从四年前的10%以上降至3.6%左右。不仅如此，投资者对中国市场的兴趣也在下降。最新数据显示，7月份外商对华直接投资同比下降8.7%，是2011年年底以来的最大降幅。

　　一个结果就是使人民币不再有稳步升值的动力。人民币转而开始下跌。中国央行现在却不得不买进人民币以防人民币过快下跌。这或许可以解释为何中国外汇储备会在5月份突然减少了900亿美元。

　　由此也可以看出为何欧元会在最近几个月不断走软。除欧元区当前的债务危机外，欧元受到的另一个打击就是缺乏来自中国央行的买盘支持。要知道，为了使大多是美元资产的外汇储备多样化，中国央行以前一直在买进欧元。

　　但这样一来，中国现在将如何行动就成了一个更大的问题。

　　目前人民币仍在走软，且有人预计中国的通货膨胀率可能会从当前水平再度回升。在这种情况下，中国央行可能并不像温家宝讲话中所暗示的那样愿意再次放松政策。