中间价走低
　　即期汇率波幅收窄

　　中国外汇交易中心周一公布，2012年8月13日银行间外汇市场美元对人民币汇率中间价为1美元对人民币6.3456元，该中间价较上周五的6.3447走高9个基点，连续第二个交易日创出2011年12月1日以来的近8个多月新低。而值得注意的是，近期美元指数自84点上方滑落已连续多日徘徊在82点水平附近，因此近几个交易日人民币汇率中间价疲软的主因并非美元走强。
　　在人民币即期汇价方面，在7月下旬美元对人民币即期汇价一度冲高至6.39以上的高位后，上周后半周以来该汇价仍较为平稳地运行在6.36附近。上周五，银行间外汇市场美元对人民币即期汇价收报6.3600，本周一则收报在6.3616，与中间价之间的价差水平缩小至150个基点左右，已显著改善了前期长期大幅倒挂的状况。7月20日，美元对人民币即期汇价与当日中间价的倒挂幅度一度触及1%的波幅上限。
　　统计数据显示，按照人民币对美元的汇率中间价计算，截至8月13日，今年以来人民币对美元已贬值0.71%。相较于6月底，下半年至今人民币对美元的贬值幅度达0.33%。

　　受制外贸
　　短期难现强势

　　国家统计局上周公布的7月份月度经济数据显示，宏观经济底部徘徊的特征依然没有取得明显改善，其中备受关注的进出口月度数据更进一步显示，当前出口部门在外需疲弱、人民币汇率相对欧元等多数非美货币强势的背景下，正呈现出增长十分困难的状况。
　　对此，兴业银行首席经济学家鲁政委指出，人民币有效汇率事实上的高估状况，需要有关各方正视。鲁政委分析称，当前的出口疲弱主要与人民币有效汇率偏高有关，研究数据表明，国际清算银行计算的人民币有效汇率从2011年9月开始就已经达到了与2008年金融危机期间可比的高位。由于美元上半年以来的持续走强，目前人民币实际有效汇率甚至超过了那时的水平，为1994年有数据以来的最高水平。由此该分析人士建议，货币当局需增强人民币汇率弹性，修正偏高的有效汇率，让人民币汇率反映当前中国经济的基本面。
　　值得注意的是，近期有外汇交易员给出了类似的解读。上海一大行外汇交易员表示，美元指数最近多个交易日以来事实上一直维持跌势，但人民币对美元汇率反而出现走软，结合近几个交易日中间价与即期汇价拉近的状况，可能说明货币当局有意维持人民币汇率“阶段性弱势平衡”。

　　有望保持宽幅区间震荡

　　在人民币汇率中间价持续创出新低的同时，境外市场的反应依然较为平稳。
　　数据显示，上周以来，海外无本金交割远期外汇市场上一年期美元对人民币NDF远期汇价持续运行在6.42至6.43的区间水平，显示出境外投资者看贬人民币远期汇率的幅度并没有出现明显上升，这也有利于人民币在未来一段时间内保持“弱势特征”的平稳。
　　有分析人士指出，美元指数在经历了过去几个月的持续震荡走强后，后市或在82点一线出现较长时间休整，因此人民币出现大幅贬值的可能性不大。
　　与此同时，在人民币国际化的大背景下，境内外主流投资者依然对于人民币币值的长期稳定抱有强烈信心，这也将有利于人民币进一步展现或放宽汇率的弹性。从汇率绝对水平来看，美元对人民币的汇率中间价、即期汇价仍有望在6.35附近，进行较大区间震荡。