刚刚公布的７月份宏观经济数据普遍低于市场预期，增长类数据和物价数据均创出近期新低。专家分析认为，“稳增长”各项措施的效果需要时间来体现，而经济转型升级的需求则更为迫切。

    经济面临下行压力

    ７月份公布的各项宏观数据，普遍低于市场预期，而其中多项数据创出今年来的新低。物价指数１．８％的月度同比增速创下自２０１０年２月以来３０个月的新低；出口１％的月度同比增速是今年２月份以来的新低；工业增加值９．２％的月度增速是自２００９年６月以来３８个月的新低；而社会消费品零售总额１３．１％的月度同比增速是自２０１１年３月１７个月以来的新低。
    在各项数据中，前７月固定资产投资增速虽然低于市场预期，但是较年初已经出现了一定的回升，同比增速与前６月持平，保持在２０．４％。
    瑞银特约首席经济学家汪涛评价，尽管政府已采取措施稳投资稳增长，但各项措施的效果需要时间来体现。
    华泰证券首席经济学家、中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉表示，投资拉动需求的过程较预计的更为漫长。

    去库存经历阵痛

    微观经济领域的感受和数据相似，原材料成本上升、出厂价格下降缩减了企业的利润，而利润空间的缩小甚至价格倒挂使得企业不得不采用去库存的手段度过这一困难时期。
    兴业银行首席经济学家鲁政委认为，在ＰＰＩ回落阶段，即使生产与此前同样数量的产品，总产出也会因为销售价格回落而下降。“目前企业正处于痛苦的原材料去库存过程中，工业生产的规模虽然未继续萎缩，但增加值部分继续回落。当物价回落停止，或者高价库存已消化完，企业的切身感受和工业增加值才会好转。”
    以钢材价格为例，目前已跌破３７００元／吨，较４月时下降５００元／吨。钢铁业分析师邱跃成认为，短期内钢价还有继续探底的可能，这将使钢厂的亏损面进一步扩大。
    中天钢铁集团副总裁周国全说：“由于夏季高温的原因，现在的需求还是比较弱。等到９、１０月旺季，改用现货市场采购的原料，估计每吨钢材能有一两百元的利润。”
    消费方面，中华全国商业信息中心的统计数据显示，今年７月份，全国５０家重点大型零售企业商品零售额同比仅增长５．９８％，比去年同期大幅回落１６．６８个百分点，比上月回落１０．９４个百分点，创年内除２月份以外的最低月度增速，消费品市场销售表现再次陷入低迷。
    外贸方面，上海丝绸集团董事长徐伟民表示，从公司情况来看，上半年出口个位数增长，到７月份则呈现下降趋势。“下半年不如上半年，明年不如今年。”徐伟民判断，主要原因一是需求减少；二是企业的综合成本仍在上涨。

    政策空间增加

    虽然增长类的数据普遍出现回落，但是物价压力大幅减轻，为宏观调控政策腾挪出了一定的空间。不过从目前货币政策工具的选择来看，仍然保持了稳健的基调。
    国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良表示，虽然各国都有放货币来刺激经济的冲动，但是在经济衰退的过程中，放货币对于经济刺激的效果有限，反而会推高通胀水平，所以对于货币投放的选择是非常慎重的。
    中国人民银行公布的最新数据显示，７月新增信贷５４０１亿元，大幅低于市场预期的７０００亿元水平，而市场对于再次降准甚至是降息的预期也并未兑现。
    除了对经济影响最为直接的货币政策之外，财税政策更是被寄予厚望。
    经济学家普遍认为，相对于普惠的货币政策，减税给企业的帮助更为直接。专家建议，在保持适度投资拉动需求之余，还应大力推进结构性减税，比如稳步全面推进“营改增”、下调进口关税等，加大对稳增长、转型升级的支持和引导力度。