离退市仅2天的闽灿坤B紧急停牌，背后到底隐藏着哪些秘密？
牵动整个国内证券市场的“闽灿坤B退市风波”一波三折。
就在市场各方认为闽灿坤B退市已经铁定之际，8月2日公司的一则“将筹划重大事项进入停牌”公告，在最终“定生死”的两个交易日内，上演逆市大反转。就在三天前，公司还发布公告称，“三个月内不存在筹划重大资产重组、收购、发行股份等事项”。
依据深圳证券交易所今年所颁布的退市新规，股价已经连续18个交易日低于股票票面1元的闽灿坤B，成为新政颁布实施以来最接近“退市”的企业。在这一诡异的变局背后，到底是证券市场监管机构的无能，还是上市公司闽灿坤B的退市阴谋？
自1993年在深交所B股市场挂牌上市，《中国企业报》记者看到，作为我国B股证券市场第一家台商独资股份制公司，闽灿坤B的退市还是在市场上引发诸多争议，有专家认为，“作为一家经营业绩、资产、盈利、现金流等均无硬伤的企业，被退市制度错杀”，最终会造成“该退市的没退市”。也有业内人士指出，“灿坤近年来已经沦为一家小家电OEM企业，在B股市场融资功能几乎没有背景下，退市是一种必然。但公司赶在退市前两天却突然推翻此前表态，这其中必定暗藏阴谋”。
制度错杀质疑
连日来，闽灿坤B退市事件，一下子让公司董秘刘美美成为最忙碌的人。在公司股价连续10个交易日低于1元后，刘美美不仅每天要通过向投资者发布风险提示公告，还要接听来自全国各地投资者和新闻媒体的电话咨询。
在连续一个小时内，《中国企业报》记者都无法拨通闽灿坤B专门为接受投资者咨询设立的电话。随后，《中国企业报》记者致电上市公司董秘办公室，一位工作人员在接听电话咨询后显得很不耐烦，称，“现在每天发布的风险提示公告，让投资人都很紧张。我们现在也没有什么好说的，该透露的消息每天都会公告的。你想了解的话，就每天看公告，行不行”，随后便急忙挂断电话。
面对闽灿坤B退市已成定局，不少投资者还是表达对深交所新政的不满。“无论是公司的盈利能力、现金流，还是对于投资者的回报，一直都很好，为什么因为股价低于1元就要被退市。这不是让一些价值投资者再度成为受害者，相反助长一些投机者的人为投机空间？”来自上海的一位已经持有闽灿坤B股票5年多的贡姓投资者称，这个新规就是让价值投资者再度欲哭无泪。统计数据显示，目前闽灿坤拥有近3.3万名股东。
从1993年上市至2011年，闽灿坤B累计分红达到2.02亿元。当年登陆B股的时候，扣除发行费用后，公司实际募集得到的金额仅有1.78亿元。这意味着，闽灿坤B上市以来分红的数额已经超过当时的实际募资金额。
对于闽灿坤B引发的退市争议，深交所公开表态，“对于纯B股公司因触发市场指标而非财务指标引发退市的，一方面鼓励公司通过大股东增持、公司回购、缩股等方式，维持上市地位；另一方面支持公司选择自愿退市”。
退市阴谋猜测
相对于闽灿坤B退市引发的舆论争议，实际控制人吴灿坤却表现得相当淡定。《中国企业报》记者曾多次向身在台湾的灿坤集团所有人吴灿坤发去采访邮件，希望能够听到他对于下属公司退市一事的态度和看法，截止本报截稿前，未能获得回复。
不过，相对于上市公司的淡定、不自救表现，B股公司融资能力差已成为不争的事实。自1993年上市以来，闽灿坤B于1999年决定申请发行5000万B股、2000年获得中国证监会批准、2001年呈报相关资料后一直没有下文。
有分析人士指出，“相对于目前市场投资者的着急表现，闽灿坤B的不急不慌应该另有隐情。”就在市场各方认定闽灿坤B铁定退市的最后两天，上市公司却给市场投资者杀了一个回马枪———停牌筹划重大事项。
“不排除闽灿坤B的退市风波就是上市公司的一次阴谋，其目的就是浑水摸鱼，让知情人士以超低股价大量买入中小投资者抛售的公司股票，最终公司赶在退市前夜发布停牌重组公告，让大股东谋利”，上述贡姓投资者向《中国企业报》记者分析到。
华泰证券一位分析师也认为，“保壳对于上市公司大股东来说，是一件很容易的事情。通过一些人为操作就可以避免股价的下跌，甚至还可以通过战略重组推动股价上升。”
此前，公司在公告中多次提醒投资者，“控股股东和实际控制人不存在关于公司应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项，同时承诺至少3个月内不存在筹划重大资产重组、收购、发行股份等事项”。这让不少闽灿坤B的投资者确定公司退市无疑，现在却又突然转变口径，背后动机令人生疑。
投资者上述猜测并非没有道理。《中国企业报》记者看到，此前已将灿坤事业退守台湾的吴灿坤，为在台湾发展灿坤3C连锁事业，曾涉嫌以“高买低卖”方式打压竞争对手顺发兴柜股票，导致对手的现金增资案流产，最终遭遇台湾市场监管当局的“处罚”。
“无论是被制度错杀，还是企业借机退市，对于吴灿坤来说，这都是一件不光彩的事情”，中国家电营销委员会副理事长洪仕斌告诉《中国企业报》记者，从当年高调在大陆开展灿坤3C连锁电器、实施灿坤自有品牌小家电扩张，到最后又陆续退出，灿坤留给市场的就是一个“失败者”的形象。
主业下滑之痛
相对于闽灿坤B在资本市场的低调，公司创始人吴灿坤却是台湾有名的“小家电代工”大王，并曾在大陆掀起过一股灿坤的“黄色风暴”。
1988年，吴灿坤带着东拼西凑的90万美元到福建厦门设立“厦门灿坤电器有限公司”，主要从事小家电的生产，当时员工只有82人，年营业额只有60万美元。2002年，灿坤赢得煎烤机、电熨斗、咖啡壶、面包机等共6项产品世界产销量第一的好业绩。
在被当时的成功迷惑之后，2003底吴灿坤决定在大陆从小家电制造业进军3C连锁零售业，并声称到2009年在中国开设1000家灿坤3C连锁门店，力争10年成为世界级企业。令人惋惜的是，2005年灿坤3C连锁被仅有32家门店的永乐电器全资收购，退出中国内地市场。同时，灿坤小家电也继续以“贴牌代工”业务为主，并没有如期加大自有品牌在大陆市场的拓展，最终也错失中国小家电市场爆发式增长的黄金期。
2011年，闽灿坤B实现营收29.14亿元,同比下滑12.6%,实现净利润为1000万元，较上年同期下滑84.84%。2012年上半年，公司发布公告称，预计将出现1800—2300万元的亏损额。
在洪仕斌看来，“以代工为主的闽灿坤B，在欧债危机的冲击下、面对大陆竞争对手的步步紧逼，未来生存空间已经不大。因此，退市背后是整个灿坤集团在大陆投资业务的收缩。今后其极有可能成为灿坤集团设在大陆的一个生产基地”。