美国经济复苏自2009年第三季度起步，到今年第二季度已整整三年，这三年美国GDP增长的平均速度为2.2%。而今年前两个季度，美国经济增长速度已经连续低于这一平均值，且下探趋势日益明显。由此可见，美国经济复苏势头的持续正面临重大考验，而居民消费意愿的低落也使消费对美国经济的发展由支撑力转为下拉力。
美国商务部近日公布，受消费者支出减少及政府持续削减开支影响，美国二季度GDP(国内生产总值)初值按季增长放缓至1.5%，为去年第三季度以来最低。
二季度美国GDP增速放缓
今年二季度美国GDP增长1.5%，与一季度GDP增速2%相比有所放缓，也低于去年同期水平，去年二季度美国经济增速为2.5%。
从分项数据对GDP的贡献来看，除私人投资对GDP的贡献有所增长外，其他各项与一季度相比均有下降。其中，消费对GDP增速的贡献为1.05%，低于今年一季度的1.72%；私人投资对GDP增速的贡献为1.08%，高于一季度的0.78%；进出口对GDP增速的贡献由正转负，为-0.31%，低于今年一季度的0.06%；政府支出对GDP增速的贡献为-0.28%，已经是连续8个季度为负值。
耐用品消费增速跌至负值
从消费的分项数据来看，耐用品消费增速由正转负是二季度消费增长放缓的主要原因。二季度商品消费环比增长0.7%，其中，耐用品消费增长-1%，远低于一季度11%的增长速度，但略高于去年二季度的-2.3%；非耐用品增长1.5%，与一季度相比略低了0.1%，基本保持稳定；服务消费增长1.9%，与一季度的1.3%相比明显加快，这一数值与去年同期持平。从贡献率来看，耐用品对GDP的贡献为-0.08%，远低于一季度水平，是消费中唯一贡献率为负的指标。
私人库存对投资的贡献由负转正
从投资的分项数据来看，房地产投资放缓最为明显，增速从一季度的20.9%下降到二季度的9.7%；非房地产投资也有所放缓，从一季度的7.5%放缓到二季度的5.3%。但需要注意的是私人库存的增长，二季度私人库存对GDP的贡献为0.32%，一季度这一值仅为-0.39%，私人库存对GDP的贡献是二季度投资回升的主要因素。
进口贡献率下滑幅度有所扩大
从进出口的分项数据来看，二季度出口增长5.3%，高于一季度的4.4%；进口增长6%，高于一季度的3.1%。从贡献率来看，二季度出口对进出口的贡献率为0.73%，略高于一季度的0.6%；进口的贡献率为-1.04%，连续12个季度为负值，并且低于一季度的0.54%，下滑幅度有所扩大。进口贡献率是下拉进出口的主要因素。
政府支出贡献率连续8个季度为负
政府支出二季度增速为-1.4%，已连续8个季度为负，虽好于一季度的-3%，但仍处于萎缩状态。从对GDP的贡献率来看，二季度政府支出对GDP的贡献率为-0.28%，虽然仍然为负，但对GDP贡献率的下拉幅度已经有所缩小，一季度为-0.6%。
内部需求放缓将长期制约美国经济
从数据可以看出，消费不振是制约美国经济复苏的重要因素。消费不振、政府支出减少使美国进口对GDP的贡献持续为负，同时库存明显增长，投资有所回落，出口虽然保持畅通，但全球经济放缓和汇率等因素也对美国出口形成了阻碍。
值得注意的是，消费对美国经济将不再是支撑力，而是下拉力，而这一趋势在未来几十年将逐渐深入，很难有所改观。这主要有三方面原因，一是美国家庭储蓄率攀升挫伤消费；二是目前美国家庭的“去杠杆化”仍然没有停止；三是美国消费的主力军在此次金融危机中遭到重创。
(一)储蓄率创新高将挫伤消费
金融危机爆发之后，美国储蓄率不断创下新高，这是美国人生活方式回归的表现，但也严重挫伤了消费。在上世纪60年代，美国储蓄率普遍处于7.5%~10%的区间内。到了上世纪70年代~80年代初，由于经济不景气，美国人的储蓄率攀升到了8%~12%的水平。不过在上世纪80年代中期以后，随着信用消费的普及，美国人的储蓄率开始下降，1987年以后就再也没有超过8%。
(二)美国家庭“去杠杆化”仍在继续
美国利率从上世纪80年代初的10%~12%降至2005年的零利率，借贷成本不断下调，美国消费者也不断增加自己的债务。从1982年到2007年，美国每1美元GDP所产生的债务从1.60美元升至3.53美元。金融危机之后，美国家庭的储蓄率从零跃升到4%以上，意味着大部分减税政策所带来的预期支出没有被花掉，而是存进了银行。美国家庭开始减少借贷，增加储蓄，美国家庭“去杠杆化”正在进行，而且在短期内不可能停止。
(三)美国消费的主力军遭到重创
1946年~1964年间，美国共有7590万名婴儿出生，创造了史上著名的“婴儿潮”，在此期间出生的孩子则被称为“婴儿潮一代”。在此之后，接踵而至的是“生育低谷”，此期间出生的孩子也被称为“被遗忘的一代”。
目前，“婴儿潮一代”是美国消费的主力，他们的财富在过去30年内成倍地上涨，这也是支撑美国消费的一个重要因素。但在此次金融危机中，这些财富遭受了重创，美国楼市以及股市的财富蒸发了至少14万亿美元。“婴儿潮一代”消费能力受到重创，而“被遗忘的一代”又在经历着失业率激增、生活成本大幅增加的痛苦，这一情况恐怕在美国经济恢复到2006年水平前都不会有改观。
作为美国消费主力军的“婴儿潮一代”将步入退休年龄段，同时美国储蓄率有继续增加的趋势，美国家庭的“去杠杆化”进程也在继续。由此，我们可以得到如下结论：第一，美国人的消费意愿在经济正式回归良好前不可能有明显的回升；第二，美国人消费意愿的低落使美国经济已经不可能再将消费作为增长点，而需要另辟蹊径。整体而言，消费将不再是美国经济的“救世主”。