期货公司资产管理业务试点办法发布
    约17家公司有望进入首批试点
    首批资管牌照最快年内发放

　　证监会3日正式发布《期货公司资产管理业务试点办法》，按照《办法》申请资管业务试点的期货公司净资本至少要达到5亿元以上，并且最近两次分类监管评级均不低于B类B级。期货公司资管业务可以投资于期货、期权及其他金融衍生品，还包括股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等。该办法将自9月1日正式实施。

　　监管评级不低于B类B级
　　市场人士认为，符合试点要求的期货公司将于今年9月申报相关材料，首批资管牌照最快将于年内发放。推出资管业务的重要意义在于满足高净值客户的多元化需求，改变目前期货公司几乎仅靠手续费的单一盈利模式，有助于推动期货公司向多元化经营模式转型，培养未来新的盈利增长点。不过，资管业务正式推出后，无疑将带来行业的分化甚至洗牌，部分投研能力较强的期货公司将在竞争中占据优势，实力较弱的公司将面临更大压力。
　　市场人士表示，与征求意见稿相比，《办法》最明显的变化之一是适当降低期货公司分类监管评级方面的试点资格条件。《办法》规定，申请资管业务试点的期货公司净资本要达到5亿元以上，且最近两次期货公司分类监管评级均不低于B类B级。此前的征求意见稿中要求分类监管评级均不低于B类BB级。
　　记者根据中国期货业协会披露的2011年财务数据以及期货公司2011年分类监管评级结果统计，中国国际期货、海通期货、国泰君安期货、中证期货、东证期货、广发期货等约17家公司符合首批试点要求。按此前征求意见稿的要求，符合条件的期货公司公司约有15家。五矿期货资本金达标但监管评级为B类B级，按征求意见稿将无法进入首批试点名单，但《办法》下调监管评级方面的要求，该公司进而满足试点资格条件。
　　《办法》下调监管评级方面要求带来的扩容规模并不大，部分BB级、B级期货公司受制于资本金未达5亿元的要求，但市场人士认为，资本金的标准应该不是太大问题，今年多家期货公司已获得股东注资。市场人士认为，未来增加资本金并符合监管评级要求的期货公司将顺利进入试点。中国国际期货研究院院长王骏表示，《办法》对试点资格条件的降低令更多的合规期货公司和经营实力较强的期货公司进入试点范围，有助于使新业务切实成为推动期货公司发展的源泉，服务更多的投资者。
　　《办法》还简化了资产管理合同的审查备案程序。王骏表示，此举有助于令更多投资者参与期货公司的这项新业务。

　　培养盈利新增长点
　　海通期货总经理徐凌表示，推出资管业务最大的意义在于满足高净值客户的多元化需求，为市场增加流动性，促进市场功能发挥，同时有助于推动期货公司向多元化经营模式转型，推动期货私募阳光化，促进期货市场成为机构博弈的市场。此外，也有助于增强行业对人才的吸引力，培养期货交易型人才。
　　徐凌坦言，期货公司在开展该业务之初，可能不仅不能盈利，甚至在较长的一段时间内是亏损的，但资管业务推动期货公司从市场中介向市场参与者转型，将体现期货公司的综合竞争力，这是培养未来盈利增长点的重要契机。
　　期货资管不可避免地会与保险、券商资管以及公募基金等产生竞争。市场人士认为，期货资管的主要优势在于期货以及未来将推出的期权等金融衍生品。因此，在资管方面，期货公司与上述机构更多的是合作而非竞争，例如，期货公司可以与券商、基金等合作，在后者发行的相关产品中配置一定比例的期货资产。