中国钢铁工业协会称，中国钢铁生产商上半年的总利润重挫96%。这引发了本周关于中国恢复钢铁出口税收优惠政策的讨论。

    表面上看，这对遭受中国出口增长打击的西方钢铁商而言是个坏消息，但对铁矿石生产商而言是个好消息。

    但是这种看法是肤浅的。首先，中国有遭到贸易反击的危险，可能不会重新补贴钢铁出口。再者，即便中国政府恢复补贴，也不会改变铁矿石的总体需求，中国每多出口一吨钢铁，就代表中国国内供应过剩一吨，全球其他国家就需要减少一吨的产量来消化这种过剩。这无法为铁矿石价格提供持久的支撑。

    一些人说铁矿石价格进一步下跌的空间有限。他们的逻辑是，目前铁矿石价格等于或者低于中国矿商边际成本每吨110-120美元，这将促使成本较高的铁矿石厂商减产，帮助市场重新平衡。长期而言，这种看法可能是对的。但大宗商品价格也可能在一段时期内低于理论上的最低价，这是因为生产商可能选择观望，等待下跌周期的结束。

    此外，虽然中国以外地区的钢铁厂商在竞争压力加大之际已经减产，但铁矿石开采商却基于对中国需求持续上升的假设而不断进行投资。

    如果中国加速出口钢铁，外国的钢铁企业将继续承压，不过铁矿石价格下跌将起到减压阀的作用。但是铁矿石下跌又会对力拓等铁矿石开采商造成冲击。

    刺激钢铁出口或许能够暂时助中国钢企一臂之力，但只会进一步加重钢铁供应过剩。当泡沫最终破灭时，铁矿石出口大国澳大利亚将不得不减少采矿并“掘壕固守”。