如果说一季报中基金对经济回暖仍存分歧，在近期披露的二季报中，已很难看到基金对经济触底回升的乐观预期。上半年排名前十的基金经理普遍认为经济减速和结构调整仍将持续，三季度不会有A股趋势性行情，仍将以震荡为主，看好消费类股及基本面反转的地产股。

　　三季度或是震荡行情

　　二季度，宏观经济不断下滑，带动A股市场急转直下，对于未来三季度经济走势，基金普遍难言乐观。
　　广发聚瑞：国内经济增速会放缓但也不会急降，稳增长已成为主要矛盾。国内房地产调控和欧债危机对未来国内外经济的影响仍不确定，投资者尽管对今年经济增速的预期已降低，但到底能稳定在什么水平心里还是没底。
　　中欧中小盘：在经济方面，二季度政府进行了一定的微调动作。总体而言，感觉存在一定的不足；如微调方向不是很切合、力度弱了些且进程很犹豫不决。由于这些不足，经济在3季度也难以有起色。
　　广发核心精选股票：经济降速和结构调整将会持续很长时间，政策将以稳增长为主。我们不认为经济会崩盘，但反弹力度也不会高，不死不活的经济终将造就鸡肋般的指数行情。
　　中欧新动力：接受宏观经济增速放缓是资本市场不得不面对的一个问题。市场整体大幅上涨的局面将较难看到。

　　看好消费、地产股

　　尽管“冷对”宏观经济，不过，多数基金仍认为，在把握经济结构调整的主线，仍可寻得三季度投资路径。
　　广发聚瑞表：基于经济增速放缓，对强周期类股票和大金融类股票仍比较谨慎。重点投资方向为大消费行业和经济结构调整、优化受益的行业，总体布局在中下游行业。
　　上投摩根内需动力：中国经济进入结构转型期已为大多数投资者所认同，以钢铁为代表的周期性行业将有可能逐渐淡出人们的投资视野，中国越来越多的周期性行业将逐渐走上中国钢铁业的发展轨迹。在这种背景下，主要关注三方面的投资机会，一是拥有核心竞争力、估值低且具备一定盈利增长能力的价值类公司；二是医药等大消费行业公司；最后就是符合国家产业政策导向、未来具备较大发展空间的成长类公司，如环保行业等。
　　广发核心精选：未来重点布局食品饮料，服装和医药等消费类、成长性个股及基本面反转的地产股。