随着危机蔓延到欧元区第四大经济体西班牙，欧元兑几乎所有贸易伙伴的货币都跌至多年低点。
　　在危机之前，欧洲央行两周前的降息，这一类措施会在两个方面起到提振经济的作用：一方面银行会相应下调对客户的贷款利率，另一方面外汇市场会推低欧元汇率，使欧元区的出口更具竞争力。
　　但在目前呈现两极分化的欧元区，事情就没有那么简单了。首先是不能肯定欧元区银行会在欧洲央行降息后相应降低其客户的借贷成本。欧洲央行行长德拉吉预计银行的行为不会因为央行降息而出现多大改变。
　　但一些经济学家说，即使企业的借款成本没有下降，汇率贬值本身应该也会产生刺激效应。IMF首席经济学家布兰查德说，正常情况下，欧元汇率下降10%会给欧元区本地生产总值带来1.4%的一次性提振。
　　在贸易伙伴经济状况还不错的时候，通过加强出口实现复苏的成效会更加明显。而实际情况却是，就连近几年一直在推动全球经济增长的新兴市场也在放慢增长步伐。
　　另一个问题是：除爱尔兰外，从欧元贬值中受益最大的是那些大部分出口产品都输往欧元区以外的国家。在这种情况下，这意味着德国是最大受益国，而德国已经是欧元区内经济增速最快且借贷成本最低的国家。
　　德国的经济繁荣有可能以多种方式帮助欧元区。当劳动力供应日益趋紧时，它可能增加德国对欧元区其它国家商品和服务的需求，有可能缩小欧元区各经济体之间的竞争力差距。但这些好处要多年时间才会显现出来，而欧元区外围国家目前正承受着直接而紧迫的经济压力。