4年过去，高盛和鼎辉等来皇明太阳能IPO终止审查的通知，这已经是第二次
6月27日，皇明太阳能股份有限公司（下称皇明太阳能）又一次折戟于IPO。
而其保荐机构中信证券则已在同一个地方“受伤”两次。
当日，证监会披露首次公开发行股票审核工作流程及申报企业
皇明太阳能上市失败之因，各方纷纷猜测，以至于传闻不断。甚至有消息称皇明太阳能因与“黄胜案”牵连以至于难以上市。
理财周报记者从皇明太阳能和中信证券了解到，皇明太阳能IPO终止审查，为其主动申请撤回，主要原因在于“非经营性资产过大”和业绩持续下滑。
面对各种传闻，皇明太阳能董事长黄鸣于7月5日通过微博表示，近期将有重大公告。
理财周报记者随即联系黄鸣，但其手机一直处于无人接听状态。而对于具体何事，皇明太阳能上下不肯透露半字。
黄鸣特别助理江莲告诉理财周报记者，重大公告将于7月中旬左右发布。
皇明太阳能官网显示，其前身成立于1996年，主要业务包括太阳能热水器和真空管等。
上市搁浅囿于非经营性资产
6月27日，证监会例行披露了首次公开发行股票审核工作流程及申报企业情况，皇明太阳能出现在“终止审查”名单。
这已经是皇明太阳能第3次冲击上市失败。
据悉，皇明太阳能早在2007年，即已计划进入资本市场。彼时，其目标是赴海外上市，相继考虑过在纽约、法兰克福和香港市场，但最终计划于当年8月搁浅。
皇明太阳能转而开始谋求A股上市。黄鸣在当年的一次采访中表示，皇明产品主要面向国内消费者，在国内上市，将获得更高市盈率，亦有助于提高皇明在国内的知名度。
2010年1月，皇明股份公告称已开始接受上市辅导。随后甘肃酒泉经销商郭建琴实名举报皇明太阳能偷税。中信证券判断此事会给上市造成较大影响，对此进行核查，IPO计划最终暂停。
2012年初，皇明太阳能再次启动IPO征程，5个月后以“终止审查”而再别A股。
此番又一次IPO失败，这家太阳能光热企业并没有对外解释缘由。而董事长黄鸣似乎也并不着急。
7月1日，就在自己的公司IPO碰壁之后不久，黄鸣依然兴致勃勃地与来访的爱国者创始人冯军，踢了一场足球比赛。
此前，冯军在太阳谷盘桓数日。他告诉理财周报记者，黄鸣对于上市只字不提，两人的话题总是围绕着宏大的“气候改善超市”计划。“他是一个有梦想的人。”冯称。
不过，黄鸣的“兴致”最终还是被打断，而他的梦想也受到威胁。
随着公司上市失败，各类猜测、传闻，甚至谣言铺天盖地地扑向黄鸣和他的公司。
此前，坊间传闻，皇明太阳能之所以IPO碰壁，与因贪污案被抓的山东省副省长黄胜有关，黄鸣之女与黄胜之子黄严为夫妻，黄鸣借助黄胜的关系在此前多次低价拿地。
4日，皇明太阳能公关部相关负责人在接受理财周报记者时称，二人并非夫妻关系，传闻不实，而关于皇明因黄胜关系低价拿地的传闻也为不实。
不过，黄鸣还是有些按捺不住。7月5日中午12:41，他发布微博：“皇明近期将有重大公告，时间地点待定。”
黄鸣的特别助理江莲告诉理财周报记者，重大公告将于7月中旬左右发布。但具体何事，皇明太阳能上下不肯透露半字。
对此，理财周报记者多次拨打黄鸣手机，均无人接听。所发短信亦无回复。
皇明太阳能此次折戟IPO，其原因一直备受外界关注。
理财周报记者多次试图联系皇明太阳能证券部未果。
7月4日，皇明太阳能品牌部相关负责人向理财周报记者表示，皇明此次终止IPO审查，是公司主动撤回申请。
这位负责人向理财周报记者透露，皇明太阳能自觉公司“非经营性资产过大，尤其是房地产这块”，担心因为这一原因不能通过证监会审查，故而主动撤回上市申请。
分析人士认为，皇明太阳能所称的非经营性房产，主要是是指其位于皇明太阳谷内的会展中心和学校等。
此前，前往太阳谷采访的理财周报记者看到，高价建造的会展中心内堆满了真空管和板材，已然成为仓库。
而皇明太阳谷工程技术专修学院更多是为他人作嫁衣裳，培养的人才大多去到其他太阳能企业。黄鸣此前对理财周报记者表示并不介意，“很乐意做这样的贡献”。
实际上，无论是会展中心，还是学校，均不能为皇明太阳能贡献利润，属于“非经营性资产”。
业绩阻隔上市，中信二次“受伤”
作为皇明太阳能的上市保荐机构，中信证券在其中已两次“受伤”。
早在2010年初，中信证券即成为皇明太阳能A股上市保荐机构，开始帮助这家太阳能光热企业谋求上市，但连续两次冲击IPO未果。
2010年1月10日，皇明太阳能发布公告称：“皇明太阳能股份有限公司拟首次公开发行上市股票，现已开始接受中信证券股份有限公司的辅导。最终能否发行股票并上市，尚待中国证监会的核准。根据中国证监会的有关要求，为提高股票发行上市透明度，防范化解证券市场风险，保护投资者合法权益，本公司愿接受社会各界和公众的舆论监督。”
而中信证券开始关注皇明太阳能则在更早之前。
中信证券负责皇明上市项目的签字保代陈平进近日在电话中向记者介绍：“（当初选择皇明）是因为光热行业在中国的前景还是不错的，皇明太阳能的品牌、技术、质量也不错。”
这个皇明太阳能这一被中信证券认为不错的项目，则已连续两次让其“碰壁”。
对于皇明太阳能缘何此次冲击A股失败，中信证券负责此项目多年的两位保荐代表人均表示不方便透露。
陈平进表示不方便说明原因，对皇明太阳能所称“非经营资产过大”也不予置评。
“我们与皇明签订了保密协议，不方便透露上市终止的具体原因。”另一名保荐代表人王丹于7月4日则对理财周报记者说道。
不过，7月5日，中信证券投行部一位知情人士向理财周报记者表示，皇明太阳能终止上市，最大原因是由于业绩下滑。
“你看它业绩一年比一年差。”这位中信证券知情人士在电话中对理财周报记者说。
而德州当地一名熟知皇明太阳能的人士同样告诉理财周报记者，皇明太阳能净利润连年下滑，主营业务早在2009年就被竞争对手日出东方的产品“太阳雨”超过。
“今年很有可能亏损。”他说。
皇明太阳能并没有公布业绩数据。不过，今年5月，皇明太阳能母公司皇明洁能控股有限公司在发债融资。其“短期融资券募集说明书”显示，2008年至2010年，公司净利润分别为1.97亿元、1.09亿元、0.75亿元，净利润率则分别为12.47%、7.97%、4.01%，均呈下降趋势。
而其主要竞争对手日出东方2010年营业收入为24.99亿元，净利润1.26亿元。
不过，尽管业绩连续下滑，中信证券似乎并不甘心在皇明太阳能上失败。
陈平进告诉理财周报记者：“中信证券不确定接下来打算怎么做，毕竟刚刚撤回，还没有与公司进行进一步交流，不过我们的沟通一直很顺畅。”
而王丹则表示，皇明进一步打算怎么做，是否会再选择中信证券，这要看其决定。
“虽然此次没有上市成功，我们跟黄总还是朋友，还愿意继续帮助他。”王说道。
其实，皇明太阳能上市的决心并没有减弱。皇明太阳能品牌部相关负责人告诉理财周报记者，撤回上市申请之后，皇明内部将会进行调整，之后依然会继续谋求上市。
但是，对皇明太阳能和中信证券来说，谋求再一次上市并非“调整后再上”那么简单。因为双方还要在证监会重新走一遍流程，可能至少要再花一年时间。
据悉，皇明太阳能两名保代此前保荐项目并不多。证监会资料显示，陈平进于2009年12月取得保代资格，迄今只保荐过华灿光电创业板上市项目，为中信证券带来6960万元的承销费，成为创业板第二大创收项目，仅次于艾尔科技为中金创下的7793万元收入。
而王丹是“80后”，记者出身，其今年保荐的AEM科技（苏州）股份有限公司上市项目目前已“中止审核”。不过其曾成功保荐东软载波上市。
鼎晖高盛成“苦主”
皇明太阳能上市失败，鼎晖和高盛则再一次成为“苦主”。这两大PE机构，比中信证券更早进入皇明太阳能。
2008年1月9日，高盛、鼎晖同时向皇明太阳能投资9078万美元，占股28%。其中，鼎晖出资4600万美元，占股14.19%；高盛出资4478万美元，占股13.81%。
高盛、鼎晖的目标均很明确，即希望推动皇明太阳能上市，以套现“新能源”概念。
在当年的三方“战略合作发布会”上，鼎晖的董事长吴尚志公开对媒体表示：“太阳能行业前景很好，皇明在行业中的地位和竞争优势非常好。鼎晖在次贷危机已经发生、甚至预计到未来经济可能下滑的情况下，仍然决定注资，因为鼎晖是长期投资者，看好太阳能行业的发展潜力，看好皇明集团优秀的管理能力。”
另外，高盛(亚洲)董事总经理张奕也表示，皇明刚好是其最看好的行业结合点。
据黄鸣此前透露，在合作之前，鼎晖（包括其前身）已经关注皇明太阳能9年，而高盛也已关注5年。
理财周报记者从鼎辉了解到，其创业投资基金也曾对皇明太阳能项目感兴趣，此前其副总裁李牧晴等人曾去德州考察过，不过最终还是公司的私募股权部门投了进去。
4年多过去了，高盛和鼎辉却等来的是皇明太阳能IPO终止审查的通知，这已经是第二次。