上周，上市公司2012年半年报披露拉开帷幕，市场焦点再一次集中在上市公司业绩变化上。《证券日报》基金周刊记者注意到，不少上市公司在半年报披露前夕频频发布“变脸”公告，让众多投资者措手不及。其中，罗莱家纺突如其来的业绩大变脸将公司股价砸至跌停，令包括国泰在的8家重仓基金公司“躺着也中枪”。
“罗莱家纺为达全年指标拼命扩张招商团队、提升开店数量，但遭遇终端恢复缓慢的困局，最终在销售费用两头挤压下业绩出现滑坡。”北京一纺织服装业分析师对《证券日报》基金周刊记者表示，“因受宏观经济增速放缓和房地产市场严厉调控影响，家纺行业高速增长的步伐开始减缓。龙头企业营业收入的低增长，也反映了家纺行业粗放式增长的可持续性已难以为继。”
值得注意的是，以基金为首的主力机构似乎是被这突如其来的变故砸蒙了，甚至忘记了防御，该股机构筹码尚未出现明显松动。指南针机构密码的数据显示，7月11日至7月13日，机构持该股仓位仅下降0.31个百分点，相对于88.65%的仓位水平来说，变化微乎其微。
业绩变脸股价跌停
据深交所信息，罗莱家纺7月11日发布中报业绩修正公告，预计上半年净利润为盈利11370万元-16243万元，比上年同期下降0.00%-30.00%。罗莱家纺称，此次修正业绩预计与前次业绩预计存在差异的主要原因一是，受宏观经济环境和内部管理因素的影响销售收入增长低于预期；二是，费用增幅超过收入增幅；三是，政府补贴收入少于同期。而在发布一季报时，罗莱家纺预计2012年1-6月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度0.00%-30.00%，因公司加大产品研发力度，加强渠道建设和管控。
从最高预增30%到预降30%，罗莱家纺显然在业绩上来了个180度大转变。
罗莱家纺修正中报业绩预告，令其股价出现断崖式下跌。7月11日，罗莱家纺开盘一字跌停，7分钟后跌停板打开但反弹乏力，挣扎22分钟后，罗莱家纺再度跌停至收盘，该股全天成交量也明显放大，成交额也突破9个月来的历史高点，达到1.04亿；7月12日，该股继续下跌，全天下跌2.35%，且盘中最低探至61.55元，创出了今年1月20日以来的股价新低。
北京一纺织服装业分析师对《证券日报》基金周刊记者表示：2009年至2011年，在家纺行业爆发性增长的周期中，罗莱家纺凭借多品牌策略和快速外延扩张，3年复合增长30%，位居家纺龙头之首，2011年罗莱家纺重新梳理了销售组织架构，对原有品牌人员进行了重新配置，这些措施使得罗莱家纺在2012年进入了调整期。“罗莱家纺为达全年指标拼命扩张招商团队、提升开店数量，但遭遇终端恢复缓慢的困局，最终在销售费用两头挤压下业绩出现滑坡。龙头企业营业收入的低增长，也反映了家纺行业粗放式增长的可持续性已难以为继。”
基金玩“对倒”游戏
尤为注意的是，在业绩变脸股价大跌之机，机构资金却玩起了“对倒”游戏。
从深交所7月11日公布的罗莱家纺买卖席位看，前五大卖出席位均为机构席位，不过在跌停板上，前五大买入席位也为机构席位，机构“对倒”迹象明显。当天，机构卖出席位共计6570.21万元，按照当日跌停价64.7元换算，机构们共出逃101.54万股；与此同时，机构买入席位共计5830.31万元，按照当日跌停价换算，机构又同时买入90.11万股。
指南针机构密码的数据显示，罗莱家纺发布业绩变脸公告当日(即7月11日)，以基金为首的主力机构净卖出455.97万元，买入额、卖出额分别9135.82万元、9591.78万元，净卖出额占当日成交额的4.38%。从而印证了以基金为首的主力机构在罗莱家纺身上玩着“对倒”游戏。7月12日，基金玩这种“对倒”游戏更是兴起，在股价下跌2.35%的背景下，机构净买入99.36万元，买入额、卖出额分别扩大到14909.76万元、14810.40万元，净买入额占当日成交额的0.51%。7月13日，“对倒”游戏继续，在股价微涨0.76%的背景下，机构净卖出891.43万元，买入额、卖出额分别2793.84万元、3685.27万元，净卖出额占当日成交额的16.36%。
其实，上周罗莱家纺四阴一阳，累计下跌16.24%，在《证券日报》基金周刊重点跟踪观察的143只重仓股(68只股票的基金持仓占流通股本比例超过15%，75只股票的基金持股市值超过10亿元)中，跌幅居首。以基金为首的主力机构一周净卖出1095.27万元，买入额、卖出额分别3.24亿元、3.35亿元，净卖出额占比2.49%。其中，近三个交易日，机构持该股仓位仅下降0.31个百分点，相对于88.65%的仓位水平来说，变化微乎其微。
国泰等八基金“中枪”
事实上，罗莱家纺从2009年登陆中小板以来，就一直是各大基金的追捧对象。近9个季度以来的公告显示，其前十大流通股股东里面基金席位均超过7席。据同花顺iFinD最新统计，2012年一季度前十大流通股股东中，同样有7席基金，还有2家为券商，分别为国泰金马稳健回报、易方达积极成长、富国天惠精选成长、广发聚富、易方达50、金泰证券、广发策略优选、广发聚丰和东方证券。而从基金一季报观察，罗莱家纺进入13只基金的前十大重仓股中，涉及8家基金公司。其中，国泰系则有国泰金马稳健混合、国泰金鹿保本混合、基金金泰三只基金入围，以3.07亿元的合计持股市值，成为重仓罗莱家纺规模最大的基金公司。
这次“踩雷”，13只基金一周时间持股市值蒸发点掉1.07亿元，“受伤”最重的非国泰基金莫属。按一季度末424.00万股的持股量计算，3只基金持股市值由一季度末的3.07亿元，锐减至7月13日的2.70亿元，腰包里的资金瘪掉3700万元。其中，仅在上周，国泰系3只基金持股市值蒸发掉5232.10万元(若持股量不发生变化，7月6日持股市值3.22亿元)。也就是说，仅仅一周的时间，国泰基金因持有罗莱家纺，账面由盈变亏。程洲执掌的国泰金马稳健混合持有罗莱家纺市值最高(该基金为罗莱家纺第二大流通股股东)，若按一季末持股量302.00万股计算，二季度以来浮亏2654.58万元，其中近5个交易日浮亏3726.68万元。
结合上市公司前十大流通股东名单，我们发现广发基金这次受伤也很重，广发聚富、广发策略优选和广发聚丰共计有366万股驻扎，经过此番大跌或将一周浮亏3217.14万元。
从重仓基金的业绩上看，罗莱家纺的下跌已经对基金造成实质性冲击。可对比的8只偏股基金上周平均回报率为-0.51%，同期偏估基金平均回报率为-0.10%，且有6只重仓基金跑输这一平均业绩水平，其中有4只落后至后1/3排名。程洲执掌的国泰金马稳健混合、基金金泰两只基金，上周回报率分别为-1.66%、-1.31%，均居同类基金后1/3排名，国泰金马稳健混合则已经倒数第18名。
《证券日报》基金周刊记者注意到，国泰基金程洲5月18日曾公开表示，政策着力点尚不能解决总需求不足的问题，对二季度市场仍持较为谨慎的态度。但随后，其重仓的罗莱家纺股价风生水起，从5月21日起至6月14日，该股累计上涨16.50%。这段时间，若程洲顺势加仓该股，则二季度以来的亏损会更大。
编者按：业绩是最能支撑或推高股价的实质性因素，基金能够提前布局业绩有支撑的股票，靠的纯粹是眼力。尤其是在今年上半年，随着经济增速的下降，不少上市公司半年报业绩会出现一定程度的回落，在此背景下能成功牵手“高富帅”，更能显示出基金经理的火眼金睛。《证券日报》基金周刊通过梳理上市公司半年报预告及重仓基金，令新华系三基金等踩点精准的基金得以亮相；同时，又曝光了踩中业绩变脸股的八大基金公司。