6月21日,海外皮包公司香橼(Citron)以一份57页的研究报告,中伤恒大地产,导致恒大股票当日下跌11.4%。恒大高层快速回应,并在22日发布澄清公告,对Citron的指控一一回应,稳住了大局。 许家印在考验面前,显示了捍卫民族尊严的情怀。在22日香港举行的全球投资者大会上,他义愤填膺地宣战:“这是和平年代的战争!他们是侵略者,是土匪,是强盗!我们一定要彻底打垮这些掠夺者,捍卫东方企业的尊严!” 许家印捍卫东方企业尊严的壮举,获得了社会各界的广泛关注和高度认可,并进一步带动了国民捍卫民族尊严的热潮。 与此同时,短短24个小时,花旗、德银、摩根等全球八家重量级投行纷纷表态,集中表示Citron报告存在大量瑕疵和谎言,并继续看好恒大在销售、现金流等方面的努力。整个事件中,恒大管理层的快速公开回应,以及多家投行对该事态的分析表态,起到了及时稳定市场、重振市场信心的积极作用。 花旗银行表示,Citron报告中绝大多数观点是不实的,关于土地拍卖、预售数据、税收政策、现金余额、足球投资等方面的指控反映出对中国房地产市场确认足够了解,并呼吁大家深入观察事情的本质,理性看待中国房地产市场。 德意志银行指出,相关报告表明看似依据充分,但其实是基于大量假设,明显对恒大的基本业务有所误解。改行估计恒大的清算价值接近670亿元,认为恒大是内房首选之一,并给予恒大“买入”评级,目标价8.3港元。 摩根大通做出类似判断,表示Citron报告中大部分对财务上的指控均不正确,而大部分的分析亦忽略了内地房地产行业的基本会计准则。该行继续看好恒大针对高端需求的产品,以及其强劲销售势头及较慢的扩张步伐,令其负债风险持续降低,故维持恒大“增持”投资评级,目标价维持5.7港元。 美银美林对做空机构的会计误解逐条做出了回应,对所有质疑均进行了充分回应。结合恒大的现金流计划及合约销售额,美银美林计算认为恒大有充足的流动性,无偿付能力的问题,并指出公司股价及市盈率已经明显低于同业,重申“买入”评级,目标价5.0港元。 瑞银同样维持“买入”评级,认为随着销售、现金流及财政状况的改善,恒大可能获得重新评级,近期股价疲软正好提供买入机会,给予目标5.5港元。 瑞信报告表示,恒大短期或受负面因素影响,但相信公司所指,今年6-7月销售强劲,将对股价带来支持,建议趁低吸入;改行确认恒大资产负债表稳健,未来将有更多项目推售,并维持“跑赢大市”评级,目标价5.4港元。 麦格理证券指出,不相信恒大重大资产负债表外债务,2011年的低利率收入可能是每期压制现金约100-150亿元人民币,估计收租物业组合价值188亿元,与会计报告差别不大。低租金回报率,主要是由由于租住率偏低。该行维持恒大“跑赢大市”的评级,目标价5.07港元。 此外,星展银行分析认为,Citron的报告确实有误导性的信息,并错误的解释了会计处理方法。该行对恒大管理层的快速反应事件和不间断的努力表示高度赞赏,认同管理层的公告及解释,认为公司股价近期表现较弱,维持“买入”评价和5.15港元的目标价。 业内专家,对于此事件做出了客观的阐释,“现在的情况很明了,就是做空机构在欧债危机冲击下自身难保,想到东方捞一笔,没有其他手段,只能靠造谣来做空,找得就是具有代表性的、发展快的、交易量大的企业。恒大这次被选中,一开始可以说是恒大树大招风、运气不好,现在事态发展则显示这些西方机构遇到了真正的对手,找错了对象,恒大不是那么轻易能被谣言击倒的小公司,他们造谣做空,一旦被套,可能自身血本无归。” 皮包公司,妄图以严重失实报告中伤恒大,获取不良利益的行为,是不可能实现的。恒大地产集团在许家印的带领下,通过强有力的事实依据,给皮包公司一记响亮的耳光。恒大为中国企业树立了标杆,为中国企业在国际平台上健康发展提供了范本。
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